ПРОЕКТНЕ ФІНАНСУВАННЯ І РЕАЛЬНІ ІНВЕСТИЦІЇ
В
В
Зміст
В
1. ПРОЕКТНЕ ФІНАНСУВАННЯ ЯК ІНСТРУМЕНТ РЕАЛЬНОГО ІНВЕСТУВАННЯ 2
2. СТРУКТУРА ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТА_ 7
3. АНАЛІЗ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТОВ_ 13
Література_ 17
В
1. ПРОЕКТНЕ ФІНАНСУВАННЯ ЯК ІНСТРУМЕНТ РЕАЛЬНОГО ІНВЕСТУВАННЯ
В
Проектним фінансуванням прийнято називати такий спосіб залучення довгострокового капіталу для реалізації великих інвестиційних проектів, при якому єдиним джерелом повернення вкладених коштів і головним забезпеченням кредиту служать грошові потоки, генеровані самим проектом [87]. Типовими прикладами проектного фінансування служать проекти будівництва трубопроводів, портових терміналів, інших об'єктів приватної або суспільної інфраструктури. Взагалі кажучи, проектне фінансування в чистому вигляді зустрічається не так вже часто, хоча і охоплює сумарно досить помітні обсяги інвестицій. Проте тема оцінки таких проектів у своїй актуальності виходить далеко за межі невеликого числа В«чистихВ» випадків. Для цього є як мінімум дві причини:
Г? проектне фінансування в силу своєї складності акумулює і демонструє в найбільш повному вигляді всі підходи, ролі і допущення, корисні при підготовці будь-якого інвестиційного проекту;
Г? хоча традиційного розуміння проектного фінансування відповідає не так багато випадків, термін цей часто застосовується більш широко і охоплює також всі випадки кредитування проектів, масштаб яких досить великий у порівнянні з діяльністю позичальника, а сума кредиту не може бути забезпечена заставним майном. p> Друге припущення істотно розширює спектр розглянутих проектів. У найзагальнішому сенсі, інвестиційним проектом [investment project] називається план або програма вкладення капіталу з метою подальшого отримання прибутку. Зокрема, під таке визначення підпадає більшість випадків житлового та комерційного будівництва, зведення великих промислових об'єктів і масштабне перепрофілювання або модернізація виробництва [95]. Це велика і активно розвивається область, в якій щорічно реалізуються навіть не сотні, а тисячі інвестиційних проектів, і яка охоплює значну частку всіх капітальних вкладень російської економіки. p> У проекті, який прийнято вважати реализующимся на умовах проектного фінансування [87], задіяні як мінімум три учасники:
1) проектна компанія . Вона створюється спеціально для проекту, відповідає за його реалізацію і зазвичай не має ні фінансової історії, ні майна для застави. Саме використання проектної компанії є головною відмітною особливістю цього виду проектів. Відповідальність і ризики за інвестованого капіталу не покладаються на перевірене і солідне підприємство, а, як і фінансування, складним чином розподіляються між учасниками процесу і регулюються набором контрактів і угод. p> 2) інвестор , який вкладає кошти в власний капітал проектної компанії. Інвестор,...
