з одного боку, рідко обмежується лише грошовими внесками та отриманням прибутку, а з іншого боку, особливо коли інвесторів декілька, їх вкладення взагалі можуть полягати не у фінансових вливаннях. Такі інвестори ініціюють проект, створюють проектну компанію і в тій чи іншій формі розраховують отримувати вигоду з її успішної діяльності. p> 3) кредитор . Крім того, що проектна компанія, яка отримує кредит, не має ні застав, ні поручителів у традиційному розумінні цих термінів, частка позикового капіталу в проектному фінансуванні значно вище, ніж у звичайних корпоративних кредитах і середня сума, що надається кредитором, становить 70-80% всіх капітальних витрат проекту. Зрозуміло, що це ставить кредитора в складні умови і вимагає від нього не тільки пошуку альтернативних шляхів захисту своїх капіталів, а й особливо ретельного аналізу всіх тонкощів фінансованого заходу. p> Розглянемо докладніше процедуру оцінки, застосовуваної в департаментах проектного фінансування банків. p> Крім вже згаданої відсутності застави та інших недоліків В«НовонародженоїВ» проектної компанії з точки зору потенційного кредитора, можна виділити ще кілька принципових особливостей проектного фінансування [106], які вимагають особливого підходу від аналітиків банку:
Г? терміни таких проектів зазвичай досить великі. Якщо у житловому будівництві невеликі проекти ще можуть укладатися в два-три роки, то у всіх інших варіантах проектного фінансування мова майже завжди йде про терміни понад п'ять років, і немає нічого незвичайного в проектах, яким потрібне кредитування на термін більше десяти років (хоча треба визнати, що такі терміни зустрічаються нечасто);
Г? у всіх без винятку випадках проектного фінансування інвестиційна фаза (етап В«СпорудиВ» проекту) досить складна і її успішне завершення не можна гарантувати;
Г? дослідження ринку виглядає складніше, ніж у випадках з менш значними інвестиціями, так як у процесі реалізації таких проектів створюються товари або послуги, для яких важко підібрати аналоги і історію продажів, а іноді поява на ринку завершеного проекту змінює цей ринок так, що попередня історія стає неактуальною. p> Ці три відмінності вимагають від аналітиків адекватної реакції, як щодо методів дослідження, так і щодо того, який рівень підготовки проекту можна було б вважати задовільним. p> Організаційно захист кредитора від зайвих ризиків досягається за рахунок укладання групи проектних контрактів, регулюючих основні питання розвитку проекту та визначають, як саме ризики різних його етапів розподіляються між учасниками. Число проектних контрактів може бути різним. Документами, що входять до їх числа, можуть бути:
Г? проектне угода - документ, що визначає умови поставок продукції або послуг проекту в разі, якщо один з інвесторів проекту є також споживачем готової продукції;
Г? контракт на проектування і спорудження проекту - договору з проектними, інжиніринговими та будівельними організаціями, виробн...
