Інвестування на ринку цінних паперів не може не супроводжуватися ризиком, під яким кожен розуміє якусь невизначеність фінансових результатів у майбутньому. Однак інтуїтивних уявлень про ризик недостатньо для успішної діяльності на сучасному ринку. Тому необхідно управління ризиком, пов'язане з визначенням кількісних ймовірностей настання певних подій. Всяке інвестування у фінансові активи увазі існування деякого несприятливої вЂ‹вЂ‹події, в результаті якого:
• майбутній дохід нижче очікуваного;
• дохід не буде отриманий;
• можна втратити частину вкладеного капіталу - капітальної вартості цінного паперу;
• може бути втрачений весь капітал - всі вкладення в цінний папір.
Невизначеність фінансових результатів, пов'язана з втратами інвестора, носить назву чистої невизначеності. В якості допустимого ризику можна прийняти загрозу втрати частини прибутку від підприємницької діяльності на фондовому ринку. Критичний (катастрофічний) ризик пов'язаний не тільки з втратою прибутку, але і втратою частини або всієї капітальної вартості цінного паперу. Чи може інвестиція вважатися неріскованнимі, якщо дохід по ній гарантований? Ні, просто ризик цієї інвестиції буде нижчою.
Таким чином, кожному виду інвестиції притаманний власний рівень ризику. Його оцінка і зіставлення з рівнем ймовірного доходу дозволяють бачити, що для різних видів інвестицій з однаковим рівнем ризику величина доходу різна. І в той же час однаковий рівень доходу можливий при абсолютно різних рівнях ризику. Інвестиційний ризик пов'язаний з можливим розподілом норми доходу і розрахованої ймовірністю її отримання. Імовірність настання подій випадкового характеру, що змінює норму доходу тим більше, чим довше період інвестування. Таким чином, ризик - Категорія імовірнісна, і його оцінюють як допустимість рівня втрат того чи іншого виду. Якщо говорити про невизначеність, то відхилення результату можливо і в більшу сторону, і у меншу.
Отже, невизначеність є не тільки джерелом збитку, але і потенційного прибутку, тобто невизначеність є спекулятивною. Ризик - складна економічна категорія, і в економіці в цілому, і на ринку цінних паперів постійно виникають нові ризики. У зв'язку з цим універсальна класифікація ризиків відсутня, але існують загальні підходи до їх вивчення та класифікації. Так, важливо виявити масштаб прояву ризику і ступінь його впливу на інвестиційний процес, тобто чи відноситься він до фінансового ринку в цілому або тільки до його сектору - ринку цінних паперів, пов'язаний Чи він з державним регулюванням економіки, зумовлений чи він зміною політичної ситуації і т.д. Таким чином, на макрорівні виділяють странової ризик, виникнення якого обумовлено впливом соціально-політичних, економічних чинників, фіскально-монетарної політикою i осударства і т.д. На мезоуровне проявляються ризики, пов'язані з функціонуванням ринку цінних паперів як галузі (паперова індустрія), з...
