1. Поняття і сутність дилерської діяльності
Дилерська діяльність - це діяльність з укладання угод від свого імені і за свій рахунок шляхом публічного оголошення цін покупки або продажу цінних паперів із зобов'язанням покупки і продажу цих цінних паперів за оголошеними цінами.
Основним доходом доларів є різниця між цінами продажу і покупки цінних паперів. Різниця в цінах купівлі-продажу є оплатою дилерам за терміновість і урівноваження тимчасового дисбалансу між попитом і пропозицією на певні види цінних паперів, що знаходяться в обороті на ринку.
Крім того, що дилери дають можливість інвестору в який-небудь час купити або продати цінні папери, сприяють ціновій стабілізації та забезпечують ліквідність ринку, вони також надають інформаційні послуги учасникам ринку, а на деяких ринках виступають в ролі провідних аукціонів на біржах.
Дилери можуть формувати і здійснювати на ринку як прості, так і складні спекулятивні стратегії. Прості стратегії базуються на прогнозі підвищення або падіння цін на актив, з яким хочуть здійснити спекулятивну операцію.
Приклад: поточна ринкова ціна дисконтної облігації становить 983 дол. США. Чекаючи падіння процентних ставок, які призведуть до підвищення цін на облігації, дилер купує 50 облігацій. Через 2 місяці ціна на облігації підвищиться до 986 ??дол. США. і дилер закриває свою початкову позицію, продаючи облігації і отримуючи прибуток у розмірі 150 дол. США. Прибуток=50 (986 - 983)=150 дол. США.
Слід зазначити, що прості стратегії досить ризиковані, і пов'язані з отриманням значного прибутку при правильному прогнозі цін або ж отриманням значних збитків при помилковому прогнозуванні. Більш складні спекулятивні стратегії - менш ризиковані і гарантують більш низький рівень доходу при сприятливій кон'юнктурі ринку і менші збитки при несприятливій ситуації на ньому. Характерним прикладом складних спекулятивних стратегій є спекулятивні стратегії на ринку термінових угод, які включають купівлю-продаж строкових контрактів різного виду з різними термінами і цінами виконання.
Крім спекулятивних операцій дилери здійснюють на ринку різні види ризикованого і безризикового арбітражу. Здійснення арбітражу призводить до вирівнювання цін на активи на різних ринках і до встановлення паритетних цін на взаємопов'язані активи. Арбітраж у багатьох випадках дає можливість дилерам отримати прибуток без ризику і не потребує початкових інвестиціях.
Прикладом безризикового арбітражу може бути купівля акцій міжнаціональної корпорації в одному регіоні за низькою і продаж в іншому регіоні за вищою ціною.
Ризикований арбітраж переважно пов'язаний з трансформаціями акціонерного капіталу: банкрутством, злиттям, реорганізацією та приєднанням.
Залежно від того, яку стратегію реалізують дилери на ринку, їх поділяють на «биків», ті, які грають на підвищення цін і «ведмедів», які грають на зниження цін. «Гра» на підвищення полягає в купівлі цінних паперів і в майбутньому їх продаж. При правильному прогнозі щодо підвищення цін це купівля за низькою ціною, продаж за вищою та отримання прибутку. При неправильному прогнозі це купівля за високою ціною, продаж за нижчою та отримання збитків.
«Гра» на пониження ці...
