нається головною метою грошово-кредитної політики. Крім того, невід'ємними характеристиками нового режиму є оголошення кількісних цілей по інфляції, прийняття рішень в першу чергу на основі прогнозу розвитку економіки і динаміки інфляції, а також активне інформаційну взаємодію центрального банку з суспільством і його підзвітність.
Поряд з цим фінансова стабільність, тобто ефективна робота фінансової системи, аналізується Банком Росії як необхідна умова реалізації державної макроекономічної, зокрема грошово-кредитної, політики. Фінансова система повинна забезпечувати збереження заощаджень і їх трансформацію в інвестиції, оптимальний розподіл ризиків, а також стабільне функціонування платіжно-розрахункових систем. Невиконання цих вимог може перешкоджати реалізації заходів грошово-кредитної політики і спотворювати їх вплив на економіку.
У середньостроковій перспективі перед Банком Росії стоїть завдання щодо подальшого зниження темпу зростання споживчих цін. Даний процес повинен протікати поступово: цільова траєкторія інфляції буде визначатися з урахуванням перспектив економічного зростання (встановлені цілі з інфляції досяжні без створення істотних ризиків для стійкості економічного зростання), а також завдання з підтримки сталого функціонування банківського сектора і фінансових ринків. Цільове значення зміни споживчих цін, встановлене з урахуванням вищевказаних факторів, складе 5,0% в2014 році, 4,5% в 2015 році і 4,0% в 2016 році. Мета по інфляції визначена для індексу споживчих цін, у розрахунок якого включаються ціни широкого набору товарів і послуг. Вибір даного індикатора в якості цільового обумовлений тим, що, хоча базовий індекс споживчих цін менш волатильним і більшою мірою піддається впливу заходів грошово-кредитної політики, загальний індекс краще характеризує зміну вартості життя і його динаміка впливає на формування інфляційних очікувань суб'єктів економіки.
Банк Росії буде прагнути досягти мети по інфляції, встановлюючи процентні ставки за своїми операціями з урахуванням особливостей трансмісійного механізму грошово-кредитної політики, тобто процесу впливу рішень центрального банку на економіку. Процентні ставки по операціях Банку Росії безпосередньо впливають на формування вартості коштів на грошовому ринку (найбільш короткостроковому сегменті фінансового ринку), що, в свою чергу, впливає на середньо- і довгострокові процентні ставки. Рівень процентних ставок є одним з факторів, що визначають економічні рішення домашніх господарств і фірм (у тому числі щодо споживання, заощадження, інвестування) і в кінцевому підсумку впливають на динаміку інфляції.
Рішення про спрямованість грошово-кредитної політики приймаються Банком Росії на основі комплексного аналізу економічних процесів. У зв'язку з тим, що вплив грошово-кредитної політики на економіку розподілено в часі, особливу увагу при її проведенні приділяється макроекономічного прогнозування та оцінки ризиків відхилення інфляції від цільового рівня.
Банк Росії продовжить реалізацію заходів щодо оптимізації системи інструментів грошово-кредитної політики з метою посилення дієвості процентного каналу трансмісійного механізму. Досягненню даної мети також сприятимуть заходи Банку Росії з розвитку інфраструктури фінансових ринков, збільшенню їх глибини і вдосконаленню платіжної системи Банку Росії. Крім того, дієвість трансмісійного механізму буде поліпшуватися в результаті зміцнення банківського сектора. При цьому, за оцінками Банку Росії, зазначені заходи не здійснять помітного негативного впливу на динаміку кредитування, оскільки банки вже в значній мірі виконують вимоги до капіталу.
Банк Росії має намір продовжити підвищувати гнучкість курсоутворення і до 2015 року завершити перехід до режиму плаваючого валютного курсу, що дозволить уникнути можливого конфлікту цілей грошово-кредитної політики.
Важливу роль у формуванні інфляції відіграють очікування економічних агентів щодо її подальшої зміни, а також динаміки короткострокових процентних ставок та інших економічних індикаторів. Проведення активної інформаційної політики, включаючи регулярне роз'яснення широкій громадськості цілей діяльності Банку Росії, змісту прийнятих ним заходів та їх результатів, буде, поряд із забезпеченням підзвітності центрального банку, сприяти поліпшенню розуміння проведеної грошово-кредитної політики та підвищенню довіри до Банку Росії, що дозволить посилити його вплив на очікування економічних агентів.
Успішність реалізації державної макроекономічної політики в значній мірі залежить від координації діяльності Банку Росії та Уряду Російської Федерації. Послідовне проведення бюджетної політики, спрямованої на забезпечення довгострокової збалансованості і стійкості бюджетної системи, вносить позитивний внесок у підтримання фінансової та загальній макроеко...
