ї залежить від конкретних обставин країни, зокрема етапу її інституціонального та фінансового розвитку ».
Особливістю цьогорічного перетворення міжнародної валютної системи є те, що воно здійснюється суто прагматичних шляхом - за методом, до характеристики якого дуже підходить англійський вираз «muddling through». Цей вираз перекладають на російську мову як «блукання потемки», або «рух на дотик», т. Е. За допомогою проб і помилок. Тому недивно, що рекомендації «Групи 20», МВФ та інших організацій щодо внесення змін до міжнародне валютне пристрій мали досі дуже розпливчастий, половинчастий, розрізнений і, можна сказати, косметичний характер.
роздавали під впливом глобальної фінансово-економічної кризи заклики ряду видатних учених, громадських і політичних діячів до проведення нового широкого міжнародного форуму (на зразок Брет-тонвудской конференції 1944) з метою одноразової здійснення амбіційної реформи світового валютного пристрої на даному етапі не отримують відчутної підтримки з боку впливових сил як в середовищі бізнесу, так і в управлінських елітах. Слід зазначити, що в міру подолання глобальної кризи політично чутлива валютна проблематика відходить на другий план, поступаючись місцем об'єднуючим всі провідні країни завданням забезпечення стійкого і збалансованого економічного зростання, створення нових якісних робочих місць, в першу чергу за допомогою стимулювання інвестицій в реальний сектор економіки. Саме ці завдання перебували в центрі порядку денного в ході проведеного в вересня 2013 санкт-петербурзького саміту «Групи двадцяти».
Як показано в таблиці 4, у кожній угоді беруть участь дві валюти, сума процентних часток кожної окремо взятої валюти становить не 100, а 200%. Дані з поправкою на подвійний рахунок, що виникає у внутрішніх та транскордонних міждилерських операціях (метод «нетто-нетто»). [27]
Внаслідок неповної звітності про офшорній торгівлі, яка використовувалася в попередніх оглядах, обсяг обороту на роки, що передують 2013 р може бути недооцінений. Методологічні нововведення, застосовані в огляді 2013 р забезпечують більш повне покриття операцій з валютами країн з ринком і з рядом інших валют.
Визначається як залишок після вирахування із загальної суми часток (200,0%) суми часткою валют країн і територій, які Міжнародний валютний фонд відносить до категорії розвинених.
Таблиця 4 - Частки валют в обороті світового валютного ринку
(% середньоденного обороту в квітні кожного зазначеного року)
Джерело: Triennial Central Bank Survey. Foreign exchange and derivatives market activity in 2004. Basle: Bank for International Settlements.2005. P. 9 (дані за 1995 рік): Triennial Central Bank Survey. Foreign exchange turnover in April 2013: preliminary global results. Basle: for International Settlements. Monetary and Economic Department. September 2013. P. 10 (дані за 1998, 2001, 2004, 2007, 2010 і 2013 роки)//# 185 src= doc_zip4.jpg / gt;
Діаграма 1 - Курс долара по відношенню до рубля з 2011 року до 15 травня 2014
Основними завданнями валютної політики на 2013 рік і період 2014-2015 років є подальше скорочення прямого втручання Банку Росії в механізм курсоутворення та створення умов для переходу до режиму плаваючого валютного курсу до 2015 року.
У 2013 і 2014 роках Банк Росії продовжить здійснювати курсову політику, не перешкоджаючи формуванню тенденцій в динаміці курсу рубля, зумовлених дією фундаментальних макроекономічних чинників, і не встановлюючи будь-яких фіксованих обмежень на рівень курсу національної валюти. При цьому протягом даного періоду Банк Росії буде здійснювати підвищення гнучкості курсоутворення поступово, пом'якшуючи процес адаптації учасників ринку до коливань валютного курсу, викликаним зовнішніми шоками, про що свідчить стан ринку на даний момент, зазначений у таблиці 5.
Після переходу до режиму плаваючого валютного курсу Банк Росії припускає відмовуаться від використання операційних орієнтирів курсової політики, пов'язаних з рівнями валютного курсу. У той же час навіть після переходу до зазначеного режиму Банк Росії допускає можливість проведення інтервенцій на внутрішньому валютному ринку, обсяги яких будуть визначатися з урахуванням кон'юнктури грошового ринку.
Таблиця 5 - Стан ринку на 13.05.2014 г.
Підвищення гнучкості курсоутворення призведе до збільшення значущості для формування ситуації на внутрішньому валютному ринку ринкових чинників, у тому числі транскордонних потоків капіталу. Капітальні потоки можуть бути схильні до різких коливань слідом за зміною настроїв учасників російського і світових фінансових ринків і насилу піддаються прогнозуванню. Наслідком цього, а також результатом відмови від використання курсових операційних орієнтирів стане зростання невизначеності динаміки курсу рубля в середньостроковій перспективі. У даних умовах зросте значення управління курсо...
