як вона є орієнтованою на аналіз фінансового стану.
Різниця в системах аналізу, який буде надалі нами розглянуто, викликано не стільки відмінністю фінансової звітності, скільки відмінністю підходів до оцінки успішної роботи підприємства. Довгий час за кордоном аналізу господарської діяльності підприємства часто обмежувався аналізом фінансового стану. При цьому схема аналізу була ідентичною використовуваної російськими аналітиками, але трактувала рентабельність і платоспроможність, відводячи дуже скромне місце вивчення інших показників оцінки результатів господарської діяльності підприємства. Таке обмеження аналізованої картини все частіше викликає жваву критику з боку різних західних фахівців. За короткий термін рентабельність випуску продукції може бути обумовлена ??в більшій мірі зміною її відносної ціни, ніж вдосконаленням структури процесів виробництва. Однак конкуренція у світі вимагає сьогодні враховувати заходи нефінансового характеру, пов'язані з поліпшенням якості продукції, рівнем запасів, ефективністю, гнучкістю, надійністю поставок, питань кадрів.
Сучасне підприємство з цілком нормальними показниками фінансової діяльності знаходиться на позиціях застою або спаду, має зовсім небагато шансів стати або залишитися підприємством міжнародного класу. У цих умовах зарубіжне вчення, яке віддає перевагу фінансовому аналізу, посилюючи тим самим обмежене вивчення результатів господарської діяльності підприємства питаннями рентабельності (у тому числі фінансової), буде не тільки неспроможним, але далі небезпечним. У новому міжнародному контексті з управління підприємством необхідно віддати перевагу всебічному підходу до вивчення, при якому аналіз фінансової діяльності не буде відділений від аспектів економічного аналізу і складе з ним гармонійне ціле, - це і є головне завдання, яке в даний час стоїть перед західними аналітиками.
Правильний підхід до показників оцінки фінансового та нефінансового аналізу дуже цінний сам по собі, але й цього недостатньо: концепція аналізу діяльності підприємств ще дуже часто залишається на Заході під впливом моделі Тейлора з надмірним поділом функцій одного і того ж підприємства (постачання, виробництво, комерційна діяльність, фінанси і так далі); з цього випливає, зокрема, відокремлення кадрових структур, фахівці яких говорять на різних мовах, майже не розуміючи близькості, спорідненості різних показників оцінки діяльності в цілому. Дуже важливо при оцінці міжнародного досвіду оцінювати не тільки переваги, але й недоліки. Часто можна бачити, як міжнародний досвід наводиться без практичних коментарів.
Фінансовий аналіз за кордоном орієнтований на зовнішніх споживачів, при цьому автори нехтують, навіть повністю обходять мовчанням можливості тих, хто має в своєму розпорядженні внутрішньою інформацією про саме підприємство. У нашій же країні орієнтація в основному на внутрішнього споживача, що видно хоча б з «неудобочітаеми» бухгалтерського балансу, в якому може зорієнтуватися далеко не всякий [19, C.147].
Зарубіжний аналіз надає дуже велике значення рентабельності і
платоспроможності підприємства. Так як захищеність кредитора певною мірою визначається розміром ліквідних коштів, необхідних підприємству для фінансування його операцій. Те і при оцінці оборотних коштів, в першу чергу оцінюється здатність підприємства платити за короткостроковими зобов'язаннями з оборотних коштів, за допомогою розрахунку коефіцієнта поточної ліквідності (Current Ratio), за російською термінологією - загального коефіцієнта покриття.
CR=CA/CD, (13)
де: GA - (Current Assets) - оборотні кошти; CD - (Current Debt) - короткострокові зобов'язання.
У західній практиці незадовільним вважається значення коефіцієнта, менше 2. У російській практиці задовільним вважається значення коефіцієнта поточної ліквідності, більшу 1. Оптимальне значення 1,0 lt; CR lt; 3,0.
Здатність компанії виконувати свої короткострокові зобов'язання за рахунок оборотних коштів за короткий час оцінюється за значенням коефіцієнта швидкої ліквідності (Quick Ratio), він аналогічний коефіцієнту поточної ліквідності.
QR=(CA - Inv)/CD (14)
де: Ihv (Inventory) - товарно-матеріальні запаси.
При розрахунку коефіцієнта швидкої ліквідності з величини оборотних коштів виключаються товарно-матеріальні витрати і витрати майбутніх періодів, оскільки вони мають найменшу серед оборотних
коштів ліквідність. Оптимальне значення 0,2 lt; QR lt; 0,6.
Також використовується показник «чистий оборотний (працюючий) капітал» (Net Working Capital), який відповідає принципам GAAP (у відмінності від російського стандарту, де іс...
