працювати зі збитком. Така ситуація на перший погляд здається парадоксальною, але потрібно мати на увазі, що тимчасова зупинка виробництва і його відновлення у сприятливій ситуації можуть зажадати значно більших витрат, ніж продовження виробництва, нехай навіть в режимі збитковості. Визначення моменту, коли виробництво необхідно зупиняти, а коли незважаючи на збитки продовжувати, також входить у завдання фінансового менеджменту.
Для вирішення перерахованих завдань потрібне точне значення величини виробничих витрат. Їх можна розділити на дві групи: постійні та змінні. Постійними вважаються ті, які залишаються колишніми при зміні обсягу виробництва. До них відносяться: амортизаційні відрахування, управлінські витрати, кошти, необхідні на утримання та експлуатацію будівель, їх ремонт та ін. Деяка частина цих витрат відноситься до умовно-постійних, так як при досягненні певного порогового значення обсягу виробництва вони змінюються (це стосується, наприклад , витрат на управління), але між сусідніми пороговими значеннями вони стабільні [22].
Змінні витрати змінюються строго пропорційно обсягу виробництва. До них відносяться витрати на покупку сировини, матеріалів, оплату праці виробничих робітників і деякі інші. Такі витрати повинні окупатися в обов'язковому порядку, бо в іншому випадку підприємство буде нести чисті збитки. Тому, якщо змінні витрати починають перевищувати продажну ціну продукції, виробництво згортається.
З постійними витратами справа йде складніше, оскільки вони вже понесені. Якщо виробництво зупинити, то ці витрати будуть повністю втрачені (обладнання зношується навіть у разі бездіяльності), але при продовженні виробництва вони будуть хоча б частково повертатися. Якщо сюди додати додаткові витрати, пов'язані з відновленням діяльності, то стане зрозумілим, чому, незважаючи на збитки, підприємства продовжують працювати.
Для того щоб чітко орієнтуватися в ситуації, необхідно знати, який мінімальний обсяг продукції необхідно виробляти (або реалізовувати), щоб робота в цілому була б прибутковою. Він визначається за допомогою наступної формули [24, с.237]:
Vбезубит=(5)
При різноманітному асортименті показник змінних витрат на одиницю продукції замінюється коефіцієнтом співвідношення змінних витрат і очікуваного обсягу реалізації.
У той же час доцільно визначати і максимально допустимий з економічної точки зору обсяг продажів. Він досягається тоді, коли подальше збільшення витрат не приносить додаткового прибутку.
Визначення величини прибутку в залежності від обсягу реалізації відбувається з урахуванням операційного важеля, або лівериджу. Його дія грунтується на тому, що при стабільних цінах зростання обсягу реалізації продукції призводить до того, що частка постійних витрат у ціні скорочується, а отже, при незмінній частці змінних збільшується прибуток, і навпаки. Причому підвищення обсягу виробництва призводить до більш швидкого росту прибутку, а скорочення - швидшому її падіння.
Наскільки швидше змінюється прибуток у порівнянні з обсягами виробництва визначає показник, званий сила операційного важеля (СОР) [там же, с.238]:
СОР=(6)
Крім абсолютного розміру прибутку фінансовий менеджмент оперує її відносною величиною - рентабельністю. Даний термін позначає самоокупність і можливу прибутковість підприємства. Так само рентабельність розглядають як відношення прибутку до акціонерного капіталу, т. Е. Його величина визначає попит на акції, їх ціну, а таким чином, і ціну самої організації. Тому в завдання фінансового менеджменту входить пошук можливостей підвищення значення даного показника. Ці можливості закладені в ньому самому, оскільки для вирішення проблеми достатньо зменшити частку власного капіталу на користь позикового. Але такі дії пов'язані з великим ризиком, оскільки одночасно підвищується небезпека банкрутства, якщо кредитори зажадають термінового повернення позички. Крім того, використання у великих масштабах позикового капіталу пов'язано з виплатою значних відсотків, що зменшує прибуток, але зате прискорює її надходження.
Підвищення рентабельності власного капіталу за рахунок використання позикових коштів отримало назву ефекту фінансового важеля. Маніпулювання фінансовим важелем дозволяє збільшити рентабельність власних коштів до півтора разів з відповідним зростанням ступеня ризику. У світлі цього потрібно знаходження оптимальної величини ефекту фінансового важеля [23].
Висновки. Підприємства, що здійснюють свою діяльність у сфері торгівлі, використовують різні форми і методи цілеспрямованого впливу на фінансові ресурси. До них відносяться аналіз і діагностика фінансової діяльності, фінансове прогнозування, фінансове планува...
