цесу регулювання ризиків є визначення критеріїв і способів аналізу ризиків. Для цього стосовно кожного об'єкту інвестування доцільно розробити комплекс показників по ідентифікованим раніше статтями номенклатури ризиків і визначити критичні та оптимальні значення за окремими показниками і їх комплексу. p align="justify">
4. Визначення розміру можливих фінансових втрат при настанні ризикової події за окремими видами проектних ризиків . Розмір можливих фінансових втрат визначається видом інвестиційних проектів, об'ємом задіяних в них активів (капіталу) і максимальним рівнем амплітуди коливання інвестиційних доходів при відповідних видах проектних ризиків.
На основі цього визначення проводиться групування намічаються до реалізації інвестиційних проектів за розміром можливих фінансових втрат.
В інвестиційному менеджменті використовується наступна угруповання проектів по зонах ризику з позицій можливих фінансових втрат при настанні ризикового випадку (мал. 5). p align="justify"> Гарантований фінансовий результат Можливі фінансові втрати У розмірі розрахункової суми прибутків розмірі розрахункової суми прибутків розмірі розрахункової суми доходаВ розмірі суми власного капіталаБезрісковая зонаЗона допустимого ріскаЗона критичного ріскаЗона катастрофічного ріскаАБВГДТочка повної розрахункової прібиліТочка мінімальної розрахункової прібиліТочка безубиточностіТочка бездоходностіТочка банкрутства з втратою всього власного капіталу Малюнок 5. Характеристика різних зон проектних ризиків.
. Оцінка загального рівня проектного ризику. Формування комплексного показника рівня ризику всього проекту грунтується на оцінці всіх видів індивідуальних ризиків, що генеруються заданими в ній вихідними параметрами та їх можливої вЂ‹вЂ‹колеблемостью під впливом внутрішніх і зовнішніх факторів. Проте в комплексному показнику рівня ризику проекту окремі індивідуальні ризики можуть частково взаимопогашающихся, тому що вони надають протилежний вплив на кінцеві показники ефективності проекту. Тому комплексний показник рівня ризику може бути представлений ніж як сума значень індивідуальних ризиків, а як їх функція має наступний вигляд:
УРП = f (Р1; Р2; ... Рn), (2.1.)
де УРП - загальний рівень ризику проекту;
р 1,2, ... п - рівень окремих видів ризику, ідентифікованих за
проекту;
f - значення функції, що забезпечує взаїмопогашеніє окремих видів проектних ризиків в обраному показнику ефективності проекту.
Для оцінки загального рівня ризику використовується зазвичай показник коливання очікуваної суми чистого прибутку по інвестиційному проекту, що дозволяє співвіднести розрахунковий рівень ризику з розрахунковим рівнем доходу. В якості альтернативи можуть бути використані також показники коливання суми чистого приведеного доходу або внутрішньої ставки прибутковості по проекту. p align="justify"> З метою проведення порівнянної оцінки рівня ризику за окремими реальним інвестиційним проектам, колеблемость розглянутих кінцевих показників їх ефективності визначається у відносних показниках на основі розрахунку коефіцієнта варіації. Чим вище розрахункове значення цієї коефіцієнта з даного проекту, тим відповідно вище загальний рівень його ризику. В інвестиційній практиці використовуються наступні критерії загального рівня ризику проекту за значеннями коефіцієнта варіації обраного показника кінцевої його ефективності:
до 10% - низький рівень проектного ризику;
від 11 до 25% - середній рівень проектного ризику;
понад 25% - високий рівень проектного ризику.
8 . Ранжування розглянутих реальних інвестиційних проектів за рівнем ризику. Узагальнена порівняльна оцінка альтернативних інвестиційних проектів за рівнем ризику здійснюється двома способами:
а) на основі суммированной рангової значимості коефіцієнта варіації по всіх розглянутих кінцевим показниками ефективності проектів (кращими за цим критерієм вважаються проекти з найменшою сумою рангів);
б) на основі значень коефіцієнта варіації за тим кінцевим показниками ефективності проектів, які є для підприємства пріоритетними.
9
