ету на рівні 2 - 3% ВНП. Такий чи більший дефіцит державного бюджету фінансується за рахунок емісії державних цінних паперів, прибутковість яких звичайно нижче, ніж середня прибутковість на фінансовому ринку, оскільки, на відміну від інших видів доходів, доходи по державних цінних паперів не обкладаються податком. З позицій же інтересів держави найбільш ефективним джерелом фінансування внутрішнього боргу є зовнішні позики і кредити, так як вони не відволікають фінансові ресурси з внутрішнього грошово-кредитного обороту.
Що ж відбувається в Росії? Незважаючи на зростання податків і деяке збільшення неподаткових доходів, бюджет Російської Федерації продовжує залишатися різко дефіцитним. На 1996 граничний розмір дефіциту федерального бюджету був встановлений в сумі 88,5 трлн. руб., або 3,85% до ВВП. Цей дефіцит повинен був бути профінансований за рахунок внутрішніх джерел фінансування в загальній сумі 56100000000000. руб., включаючи доходи від емісії державних цінних паперів, і через залучення джерел зовнішнього фінансування в загальній сумі 32500000000000. руб. На кінець року, за даними Мінфіну Росії, консолідований бюджет виконаний з наступними результатами:
Таблиця 1.
Виконання консолідованого бюджету Російської Федерації в 1996 р.
В В
У тому числі
В
Консолідований бюджет
Федеральний бюджет
Бюджети територій
В
трлн. руб.
у% до ВВП
трлн. руб.
у% до ВВП
трлн. руб.
у% до ВВП
Доходи
558,5
24,7
281,9
12,5
322,9
14,3
Витрати
652,7
28,9
356,2
15,8
342,8
15,2
Дефіцит
94,2
4,2
74,3
3,3
19.9
0,9
Джерело : 18, стор 138-139
В
Ситуація ж в самому початку економічних перетворень була значно більш плачевною. З руйнуванням командно-адміністративної системи нормальне співвідношення між доходами та витратами припинило підтримуватися силовими методами, що проявилося у величезному зростанні бюджетного дефіциту. За підсумками 1991 дефіцит бюджету колишнього СРСР досяг майже 20% ВНП [3, стор 293]. Різке збільшення дефіциту державного бюджету призвело до наростання інфляційних процесів, оскільки для покриття дефіциту уряд систематично використовувало грошово-кредитну емісію. Тільки за три квартали 1991 рублева маса зросла з 989 млрд. руб. до 1,7 трлн. руб., і ситуація продовжувала погіршуватися [3, стор 295]. Наростання інфляційних процесів вир
азілось у зростанні цін на товари та послуги (видима інфляція), і різкому підвищенні рівня незадоволеного платоспроможного попиту (прихована інфляція). До 1994 року дефіцит бюджету продовжував залишатися на критичному рівні - 10,8% [18, стор 138]. br/>
Відмова влади від використання первинної кредитної емісії Центрального банку для фінансування бюджетного дефіциту в 1995 - 1996 роках призвів до радикального скорочення темпів інфляції і істотного оздоровлення загальноекономічної ситуації. Однак придушення інфляції було досягнуто лише за рахунок перетворення бюджетного дефіциту в державну заборгованість. Місце кредитів Центрального банку зайняли позики усередині країни і за кордоном. Якщо в 1994 р. внутрішні і зовнішні позики становили 21,5% реальних бюджетних доходів, то вже в першій половині 1996 року вони досягли 68,7%. Фінансування ж за рахунок позик витрат федерального уряду збільшилося за цей період з 10% до більше третини (Близько 19% - за рахунок приросту внутрішнього боргу, близько 16% - зовнішнього) [8, стор 8].
Таблиця 2
Фінансування дефіциту федерального бюджету Росії в 1996 р.
Загальне фінансування
74,3
У тому числі:
Внутрішнє фінансування
...
