диної, цілісної системи управління державним боргом до теперішнього часу не створено. У першу чергу істотним недоліком управління державним боргом є відсутність законодавчо закріплених цілей державних запозичень. Поза правовим регулювання залишається механізм проведення операцій реструктуризації, обміну боргових зобов'язань на інвестиції, а також конверсії та консолідації позик. Практично відсутня узгодженість в політиці управління активними і пасивними боргами [10].
У чинному законодавстві також відсутня система відповідальності за ефективність прийнятих рішень при здійсненні державної політики запозичень та управління державним боргом і, відповідно, межі повноважень і відповідальність Уряду Російської Федерації, органів федеральної виконавчої влади, Банку Росії та інших банків-агентів емітента державних боргових зобов'язань.
В даний час згадана координація здійснюється на стадії узгодження бюджетної та грошово-кредитної політики Уряду Російської Федерації та Банку Росії на відповідний рік. При цьому механізм координації поточної боргової, валютної та грошово-кредитної політики досі законодавчо не визначений.
У переліку документів і матеріалів, встановленому статтею 192 Бюджетного кодексу Російської Федерації для подання до Державної Думи одночасно з проектом федерального закону про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік, відсутні розрахунки джерел фінансування дефіциту (профіциту) федерального бюджету за видами запозичень (як по залученню коштів, так і щодо погашення основної суми заборгованості), що в певних умовах може негативно відбиватися на можливостях проведення аналізу обгрунтованості проекту федерального бюджету на черговий фінансовий рік [3].
Необхідним є чітке визначення в законодавстві процедур і механізмів взаємодії і координації функцій і поєднаної з ними відповідальності, а також обміну інформацією між державними органами, що здійснюють валютну, грошово-кредитну і боргову і бюджетну політику.
Оскільки грошово-кредитні операції нерідко проводяться з використанням державних боргових інструментів та їх ринків, вибір грошово-кредитних інструментів і операційних процедур може вплинути на роботу ринків державних боргових інструментів і, потенційно, на фінансове становище дилерів на цих ринках. Аналогічним чином, для ефективного проведення грошово-кредитної політики необхідно хороше розуміння короткострокових і довгострокових фінансових потоків Уряду Російської Федерації. У цих цілях на оперативному рівні між керуючими боргом і грошово-кредитними і бюджетно-податковими органами повинен бути налагоджений обмін інформацією про поточні та майбутні потреби Уряду Російської Федерації в ліквідних коштах. Разом з тим забезпечення необхідного ступеня розмежування між управлінням боргом і грошово-кредитною політикою може стати більш важким завданням, оскільки операції з управління боргом можуть зробити певний вплив на рівень процентних ставок і роботу вітчизняного ринку капіталу. Розробляючи механізми, необхідні для досягнення такого розмежування, важливо не випустити з уваги питання послідовності їх проведення. Ряд проблем, що ускладнюють управління боргом, існує і в питаннях обліку боргових зобов'язань, відображення даних операцій за підсумками виконання федерального бюджету і складання проекту федерального закону про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік [10].
При складанні бюджету на черговий фінансовий рік в джерелах зовнішнього фінансування і у витратах по обслуговування державного зовнішнього боргу не передбачає можливості операції з реструктуризації зовнішнього боргу, а також зменшення витрат по погашення та обслуговування зовнішніх боргових зобов'язань на суми фінансування погашення боргу товарними поставками, які повинні бути здійснені в черговому фінансовому році і фінансування яких було вироблено раніше. Погашення державного зовнішнього боргу експортом відбувається в ряді випадків без дотримання початкових термінів поставок, обумовлених в угодах (Іноді з затримкою на кілька років). У результаті часто замість погашення боргу відбувається списання процентних платежів. У зв'язку з цим при плануванні бюджету точно оцінити обсяги списання зовнішньої заборгованості Російської Федерації в результаті даних операцій не представляється можливим. p> Істотним для розуміння технології управління державним боргом є застосування бюджетної класифікації. Так класифікація джерел зовнішнього фінансування дефіцитів федерального бюджету і бюджетів суб'єктів Російської Федерації не порівнянна з класифікацією видів державних зовнішніх боргів Російської Федерації і суб'єктів Російської Федерації, що ускладнює оцінку відповідності операцій з зовнішніми борговими зобов'язаннями змін обсягів і структури державного зовнішнього боргу.
Відповідно до статті 97 Бюджетного кодексу Російської Федерації державним боргом Російської Федерації є боргові зобов'язання Російської Федерації перед фізичними та юрид...
