Реферат Формування і функціонування венчурних фондів

= 13 +3 * (1-0,2) +6 = 18,8 (%)

В  Для визначення середньозваженої ціни авансованого капіталу за всіма джерелами (WAСС) зазвичай розраховують:

а) середньозважену вартість власних коштів;

б) середньозважену вартість позикових коштів;

в) середньозважену вартість всього капіталу.

У всіх трьох випадках використовують формулу середньої арифметичної зваженої:

В 

WA ,

де WA СС - ціна авансованого капіталу (загальна вартість усіх джерел);

k i - ціна i -го джерела коштів;

d i - питома вага i -го джерела коштів у загальній їх сумі.

В 

WAСС = 0,5 * 18,8 +0,5 * 8 = 13,4 (%)

В результаті даних розрахунків робляться висновки щодо оптимізації структури каптала. Вартість обслуговування всіх джерел не повинна перевищувати рентабельності основної діяльності або норми рентабельності інвестицій (IRR) по реалізованому в даний момент проектом. В іншому випадку коштів на покриття витрат по залученню всіх джерел не вистачить. Оптимальною визнається структура капіталу компанії, що відповідає не тільки критеріями ціни і рентабельності, але і дотримання наступного нерівності:

Сз> WAСС <Сс,

де Сз - ціна позикового капіталу (18,8);

Сс - ціна власного капіталу (випуск акцій) (8).

18,8> 13,4> 8

У нашому випадку структура капіталу не оптимальна, оскільки

Сз> WAСС> Сс.

Оцінка ризику. Для оцінки величини ризику можна скористатися методикою бально-вагового методу. Для цього на основі експертного аналізу кожному несприятливого чиннику присвоюється значущість ризику (від 1 до 3). Потім обрані показники з першим пріоритетом значущості зводяться в таблиці (Оціночні карти) і оцінюються з використанням вагових коефіцієнтів (від 0 до 1). У сумі вагові коефіцієнти виділених факторів не повинні перевищувати одиниці. Далі розраховується зважена оцінка кожного ризику (величина ризику * ваговий коефіцієнт) і визначається інтегральна оцінка ризику по проекту в цілому як сума зважених оцінок по виділених факторів ризику.

Таблиця 1

Розрахунок середньозваженої оцінювання ризику за проектом

Найменування ризику

Середня оцінка експертів

Пріоритет

(від 1 до 3)

Вага ризику (імовірність)

Зважена оцінка

1

2

3

4

5

Підготовча стадія

1. Відносини з місцевою владою

65

1