гом. Це можуть бути, по-перше, інфляція, по-друге, введення спеціальних податків і, по-третє, секвестрування бюджету. Якщо держава фінансує дефіцит бюджету шляхом випуску грошей, то це призводить до інфляції. Вона знецінює номінальний внутрішній борг і процентні виплати по ньому. Більше того, високі темпи інфляції можуть зробити процентні ставки по державних цінних паперів навіть негативними. Однак такий хід подій може призвести до гіперінфляції, яка руйнівна для економіки країни. Слід враховувати також, що значна частка державного боргу зараз представлена короткостроковими державними паперами, а в умовах інфляції при кожному новому випуск державних паперів ставка доходу буде зростати. Набули поширення також цінні папери з плаваючою процентною ставкою, яка змінюється при зміні ставки позичкового відсотка або облікової ставки. Це обмежує можливості інфляції. p> Введення спеціальних податків або підвищення податкових ставок дозволить у короткостроковому періоді збільшити доходи бюджету, а значить, зменшити державний борг. У довгостроковому тимчасовому інтервалі це може призвести до скорочення виробництва, звуження бази оподаткування та, отже, до зменшення податкових надходжень до скарбниці. У деяких випадках доцільно вдатися до скорочення державних витрат шляхом секвестрування. Секвестрування-пропорційне зниження витрат (на 5 або 10,15% і т.д.) щомісячно практично по всіх статтях бюджету до кінця поточного фінансового року. Секвестрування не підлягають захищені статті, склад яких визначається вищими органами влади. Існують також статті, секвестрування яких неможливо (виплата відсотків по державному боргу та ін.) Наприклад, у США всі федеральні витрати діляться на дві частини - прямі (Обов'язкові) і дискреційні. До прямих відносять ті витрати, які регламентуються постійно діючим законодавством (допомога по безробіттю, програми медичного обслуговування і т.д.). До дискреційним - витрати, які залежать від конкретного стану справ в економіці та щорічно розглядаються і затверджуються конгресом США. За даними статтями Конгресом встановлюється щорічно ліміт витрат. Якщо фактичні витрати починали перевищувати ліміти, то в дію вст впав механізм секвестрування, що дозволяло зменшити бюджетний дефіцит і державний борг.
У структурі погашення боргу відносно рівна крива складається після 2022 (див. рис.2). Частина, що відноситься до 2020-2030 рр.., - це портфель Центрального банку, який переоформили в ОФЗ. Мінфін практично не допускаємо платіжних піків і вважає, що до 2010 р. обсяг погашення трохи перевищить 100-110 млрд. руб. В умовах такого виконання бюджету річне погашення значно менше місячного надходження доходу у федеральний бюджет. Це дозволяє говорити практично про відсутність кредитних ризиків. <В
Рис.2. Структура державного боргу РФ за строками погашення, млрд. руб. br/>
У квітні 2005 р. Уряд РФ розглянуло боргову стратегію на 2006-2008 рр.. У принципі документ зберігає ту позицію, яку Мінфін вибрав раніше: держ...
