er> До S = (Р 1 - З про )/Р 1 - (Р 1 - З про )/Р 1 . (14)
Друга група показників рентабельності формується на основі розрахунку рентабельності в залежності від зміни розміру і характеру авансованих коштів: всі активи підприємства; інвестиційний капітал (власні кошти + довгострокові зобов'язання); акціонерний капітал. br/>В
Рис. 2.2 . Приклад формування показників рентабельності другої групи
Розбіжність рівнів рентабельності за цими показниками характеризує ступінь використання підприємством фінансових важелів для підвищення прибутковості: довгострокових кредитів та інших позикових коштів.
Дані показники ве сьма практичні. Вони відповідають інтересам учасників. Наприклад, адміністрацію підприємства цікавить віддача (прибутковість) всіх активів (всього капіталу); потенційних інвесторів і кредиторів - віддача на капітал, що інвестується; власників і засновників - прибутковість акцій і т.д.
Кожен з перерахованих показників легко моделюється по факторним залежностям. p> Розглянемо наступну очевидну залежність: Рис. 2.3. Зв'язок між рентабельністю і фондоотдачей
Ця формула розкриває зв'язок між рентабельністю всіх активів (або виробничих активів), рентабельністю реалізації та фондовіддачею (показників обороту виробничих фондів). Економічна зв'язок полягає в тому, що формула прямо вказує шляхи підвищення рентабельності: при низькій прибутковості продажів необхідно прагнути до прискорення обороту виробничих активів.
Розглянемо ще одну факторну модель рентабельності.
В
Рис. 2.4 . Факторна модель рентабельності
В
Як бачимо, рентабельність власного (акціонерного) капіталу залежить від змін рівня рентабельності продукції, швидкості обороту сукупного капіталу та співвідношення власного і позикового капіталу. Вивчення подібних залежностей має велике значення для оцінки фінансового стану підприємства, оцінки ступеня результатів його діяльності. З цієї залежності випливає, що за інших рівних умов віддача акціонерного капіталу підвищується при збільшенні частки позикових коштів у складі сукупного капіталу.
Третя група показників рентабельності формується на базі розрахунку рівня рентабельності аналогічно показниками першої та другої груп, однак замість прибутку в розрахунок приймається приплив грошових коштів.
Наприклад:
В
Рис. 2.5 . Формування показників рентабельності третин групи
В
Дані показники дають уявлення про ступінь можливості підприємства забезпечити кредиторів, позичальників та акціонерів готівкою грошовими коштами в зв'язку з використанням наявного у нього виробничого потенціалу. Концепція рентабельності, що обчислюється на основі припливу готівки, широко застосовується в країнах з розвиненою ринковою економікою. Вона більш пріоритетна, то...
