Глава 3. Оцінка інноваційних проектів
В
3.1. Загальна економічна ефективність інновацій
Методичними рекомендацій з оцінки інвестиційних проектів та їх відбору для фінансування (Затвердженими Держбудом, Міністерством економіки, Міністерством фінансів і Госкомпромом РФ № 7-12/47 від 31 березня 1994 р.) встановлено такі основні показники ефективності інноваційного проекту (мал. 7) [1]:
1. Комерційна (фінансова) ефективність, що враховує фінансові наслідки реалізації проекту для його безпосередніх учасників.
2. Бюджетна ефективність, що відбиває фінансові наслідки здійснення проекту для федерального, регіонального та місцевого бюджетів.
3. Народнохозяйственная економічна ефективність, що враховує витрати і результати, пов'язані із реалізацією проекту, що виходять за межі прямих фінансових інтересів учасників інвестиційного проекту й допускають вартісне вимірювання.
3.2. Методи оцінки інноваційних проектів
Існує кілька методів оцінки інвестиційних проектів (мал. 9). Всі вони засновані на оцінці і порівнянні обсягу передбачуваних інвестицій і майбутніх грошових надходжень, обумовлених інвестиціями.
В В
Рис. 7: Методи оцінки інвестиційних проектів [3]. p> 1. Термін окупності інвестицій [6].
Одним з найбільш простих і широко поширених методів оцінки є метод визначення терміну окупності інвестицій. Термін окупності визначається підрахунком числа років, протягом яких інвестиції будуть погашені за рахунок підлогу учаемого доходу (Чистих грошових надходжень). p> При рівномірному розподілі грошових надходжень по роках:
В
Термін окупності (n) =
Якщо грошові доходи (прибуток) надходять по роках нерівномірно, то термін окупності дорівнює періоду часу (числу років), за який сумарні чисті грошові надходження (Кумулятивний дохід) перевищать величину інвестицій. p> У загальному вигляді термін окупності n дорівнює періоду часу, протягом якого:
ГҐ Pk> I,
де Pk - чистий грошовий дохід на рік k, обумовлене інвестиціями. Розраховується як сума річної амортизації в k-й рік і річний чистого прибутку за k-й рік; I - величина інвестицій.
Метод розрахунку терміну окупності найбільш простий з точки зору застосовуваних розрахунків і прийнятний для ранжирування інвестиційних проектів з різними термінами окупності. Однак він має ряд істотних недоліків.
перше, він не робить різниці між проектами з однаковою сумою загальних (кумулятивних) грошових доходів, але з різним розподілом доходів по роках.
Цей метод, по-друге, не враховує доходів останніх періодів, тобто періодів часу після погашення суми інвестицій.
Проте в цілому ряді випадків застосування цього найпростішого методу є доцільним. Наприклад, при високому ступені ризику інвестицій, коли підприємство зацікавлене повернути вк...
