оків структури системи високоризикового інвестування. Крім того, співвідношення елементів даних двох блоків, в основному, і визначають взаємозв'язок всіх стадій процесу венчурного інвестування, сприяючи безперервному його поновленню.
Але виникає питання, чи всі установи, джерела капіталу слід включати в національну систему венчурного інвестування? З дослідження вітчизняної та зарубіжної практики використання венчурного капіталу ми знаємо, що основними його постачальниками є банки, страхові компанії, пенсійні та благодійні фонди, бюджетні кошти, самі венчурні фірми завдяки реінвестуванню прибутку, зарубіжні фінансові установи, фізичні особи та інші. Для відповіді на поставлене запитання проаналізуємо технології перетворення звичайного капіталу у венчурний, високоризиковий, інноваційно орієнтований капітал. Тимчасово вільні грошові кошти, що знаходяться у вищеназваних джерелах позичкового капіталу, далеко не всі в принципі можуть стати венчурним капіталом, а лише невелика частина (у пенсійних фондах відповідно до законодавства - це всього кілька відсотків). Крім того, в технологіях перетворення капіталу в венчурний є ряд загальних дій, обов'язкових для такої метаморфози. Насамперед, це відокремлення частини позичкового капіталу. Потім відділення капіталу власності від капіталу-функції, завдяки чому готується можливість самовозрастания даного капіталу в якісно нових умовах (високі ризики, тривалість інноваційного процесу та інших) швидкозростаючою або новоствореної фірми. У цій якості він, як правило, зосереджується в спеціальних фінансових інститутах - венчурних фондах - і лише переданий на певних умовах інноваційного підприємцю даний капітал перетворюється на чинний венчурний капітал (особливий різновид сучасного фінансового капіталу). Виходячи з даних методологічних положень, ми вважаємо, що в систе му венчурного інвестування. в його фінансовий блок слід включити лише ті установи та джерела високоризикового капіталу, з яких венчурні кошти переходять безпосередньо у фазу чинного венчурного капіталу (Продуктивна форма промислового капіталу). Тому в національну венчурну систему доцільно включити:
а) різноманітні венчурні фонди;
б) національні венчурні асоціації;
в) приватні венчурні інвестори ("бізнес-ангели");
г) асоціації, клуби та інші об'єднання фізичних та юридичних осіб, спеціалізуються на інвестуванні інноваційних проектів і фірм в режимі венчурного фінансування;
д) венчурні фірми-філіали нефінансових промислових корпорацій:
е) різні асоціації малих підприємств.
З нашої точки зору, включати до складу національної венчурної системи первинні джерела майбутнього венчурного капіталу (самовозрастающего в особливому режимі), з яких формуються венчурні фонди, недоцільно, тому в іншому випадку таке включення означало б своєрідне "поглинання" венчурної системою майже всієї фінансової системи країни, що з наукової та практичної точок зору неправомірно, тому ...
