що в останній циркулює все різноманіття капіталів (грошовий, позиковий, фінансовий. промисловий, акціонерний та інші), а також зарубіжні джерела.
Коротко проаналізуємо стан первинних джерел ризикового фінансування, основні форми фінансового блоку системи венчурного інвестування та їх перспективи в Росії.
Аналіз зарубіжної практики показав, що у всіх країнах одним з важливих джерел венчурних коштів є банківська сфера, банківська система. У Західній Європі на частку банків у 2000 році припадало 21,2% мобілізованих у венчурні фонди капіталів. У Німеччині наділю банків у 90-х роках припадало понад 50% всього працюючого в країні ризикового капіталу. У числі основних джерел: пенсійні фонди, промислові і торгові корпорації, страхові компанії, різні фонди, державні установи, університети, фізичні особи, інвестиційні компанії дрібного бізнесу.
Структура джерел венчурного капіталу відрізняється в кожній країні своєю специфікою, що є результатом особливостей законодавчого регулювання в різних країнах і сталими в їх фінансових сферах нормами і традиціями. Можливі джерела венчурного капіталу в Росії та їх можливості відображені в таблиці 1. Виходячи з досвіду розвитку венчурного інвестування європейських країн, одним з важливих джерел його в Росії можна вважати державні кошти, в т.ч. бюджетні. Адже тільки профіцит консолідованого бюджету у 2000 році склав 136,6 млрд. рублів. Тому виділення 100 млн руб. з коштів Російського фонду розвитку Мінпромнауки Росії в 2000 році в якості майнового внеску у венчурний інноваційний фонд, заснований Урядом РФ, можна вважати просто символічним актом (15). Тобто можливості державних органів усіх рівнів для участі у становленні російської національної венчурної системи є і досить істотні.
Традиційним джерелом коштів для формування венчурного капіталу можна вважати кредитні розваг і, перш за все, банки (5).
Залучені депозити та вклади в кредитних установах Росії до початку 2001 року склали 695,8 млрд. рублів або майже 60% до всіх інвестицій в основний капітал. кредитів підприємствам і організаціям надано 763,3 млрд. руб .. проте в їх обсягах довгострокові кредити становили лише близько 5%.
Інвестиційна політика російських банків в 90-х роках значною мірою зумовлювалася високою інфляцією, нестабільністю курсу рубля та іноземної валюти і дуже високою прибутковістю державних цінних паперів. Сьогодні очевидно, наскільки згубні може бути наслідки такої недалекоглядної банківської стратегії, в тому числі у сфері інвестицій. В даний час, із зміною реальності, банки виявилися непідготовлені для роботи з довгостроковими інвестиціями. Дорогі, короткострокові, мало ризиковані позики, які пропонуються російськими банками їх клієнтам і на які російські підприємці змушені погоджуватися в сформованій ситуації, не мотивують банки інвестувати у венчурні фонди. Необхідні рішучі зміни в галузі державного впливу на фінансову політику банків з метою спонукання, мотивації їх до довго...
