ими рушійними силами незбалансованості поточного рахунку є не тільки перевищення імпорту товарів і послуг над експортом, а й низький рівень національних заощаджень, а також нарощування споживчого та інвестиційного попиту, який вітчизняні виробники задовольнити не можуть. В Україні проблеми незбалансованості поточного рахунку поєднуються з скороченням профіциту фінансового рахунку, який відображає як несприятливу кон'юнктуру міжнародного фінансового ринку, так і низький рівень кредитоспроможності суб'єктів національної економіки і держави. p align="justify"> Очевидно, що дефіцит платіжного балансу може фінансуватися за рахунок вилучення міжнародних резервів або додаткового залучення зовнішніх ресурсів. Тільки в IV кварталі 2011 р. для фінансування дефіциту платіжного балансу було використано 2,5 млрд. дол. резервних активів, а їх обсяг на початок червня 2012 р. склав 30,7 млрд. дол. При прогнозуванні ситуації на майбутнє слід враховувати, що якщо розміщення нових позик проблематично, а розміри золотовалютних резервів наближаються до небезпечно низького рівня, то даний курс макроекономічної політики спричинить поглиблення фінансових дисбалансів і розкручування спіралі валютно-банківського боргової кризи. p align="justify"> Події останніх місяців в Україні вказують на ймовірність реалізації класичного сценарію валютної кризи III покоління (як початкового етапу повномасштабного фінансової кризи). Даний сценарій передбачає, що при формуванні істотного дефіциту поточного рахунку, накопиченні значного обсягу зовнішніх боргів і очікуванні девальвації національної валюти кредитори відмовляються від надання нових позик уряду і приватним суб'єктам. Зростає також попит на іноземну валюту з боку вітчизняних економічних агентів, що викликає дисбаланси на валютному ринку, а масовий відтік іноземного капіталу і "втеча" від національної валюти з часом провокують виникнення валютного кризи са.
Ситуація погіршується тим, що в умовах нестійкості банківського сектора і значного обсягу накопичених зовнішніх боргів некерована девальвація національної валюти дасть поштовх розгортанню ланцюгової реакції кризи, яка пошириться на всі сегменти фінансового ринку України і стане причиною кардинального зниження рівня виробництва .
Для запобігання кризового сценарію розвитку подій особливого значення набуває проведення здорової макроекономічної політики і зваженої політики пруденційного регулювання діяльності фінансових установ, що грають надзвичайно важливу роль у зменшенні уразливості валютно-фінансової позиції країни до впливу кризових чинників. На міжнародній арені визнано, що задоволення критеріїв боргової стійкості, досягнення низької і передбачуваною інфляції, наближення реального обмінного курсу до рівноважного рівня і ефективне регулювання фінансового сектора істотно зменшують ймовірність поширення кризових явищ. Зокрема, Р. Мохан і М. Капур обгрунтовують, що оптимальне реагування на виклики фінанс...
