го боргу: первинний? => Держпозики? => Держборг? => N? => BD загальний? => Нові держпозики? => Борг? => І тд Якщо реальна ставка відсотка перевищує темп зростання реального ВВП, то збільшення державного боргу стає керованим: весь приріст реального ВВП йде на виплату відсотків з обслуговування боргу і зростає співвідношення борг/ВВП, що характеризує тягар боргу. p align="justify"> Для зниження співвідношення борг/ВВП необхідні дві умови:
) реальна ставка відсотка повинна бути нижче, ніж темп зростання реального ВВП;
) збільшення частки первинного бюджетного надлишку у ВВП має бути постійним. Наявність первинного дефіциту держбюджету є чинником збільшення боргового тягаря. Збільшення податків як умова обслуговування зростаючого боргу може призвести до зниження стимулів до праці, до інновацій і до інвестування. Тому існування великого державного боргу побічно обмежує можливості економічного зростання. Для того щоб уникнути цих обмежень і не збільшувати податки, уряд може рефінансувати борг, тобто випустити новий державний позику і використовувати виручку від його розміщення для виплати відсотків за "старими" боргами. Так як уряд завжди має вибір між підвищенням податків, рефінансуванням державного боргу і монетизацією бюджетного дефіцит іта, то загроза банкрутства держави навіть при значній заборгованості практично відсутня. Причинами кризи зовнішньої заборгованості є:
. Погіршення кон'юнктури світового господарства в 80-ті роки, пов'язане із збільшенням реальних ставок відсотка, уповільненням темпів економічного зростання і зниженням цін на товари. Збільшення реальних процентних ставок призвело до збільшення коефіцієнтів обслуговування боргу. Зниження товарних цін і уповільнення темпів зростання ВВП в країнах-споживачах експорту з країн-боржників призвели до зниження експорту і доходів від експорту, які є для країн-боржників основним джерелом виплати боргу. У підсумку тягар боргу в країнах-боржниках збільшилося, так як одночасно впали доходи від експорту і зросли суми обслуговування боргу. p align="justify">. Незадовільне управління економікою в країнах-боржниках. Загальною практикою були бюджетний дефіцит і завищений курс національної валюти. Практика завищення обмінного курсу супроводжується спекуляціями на майбутню девальвацію валюти. Валютні спекуляції приймають форму різко зростаючого імпорту або В«втечіВ» капіталу з країни, що погіршує стан платіжного балансу, оскільки зовнішні позики використовуються не за призначенням (не так на інвестиційні цілі, пов'язані з приростом сукупного доходу, а на фінансування "нежиттєздатних" проектів і на спекулятивні операції).
. Помилкова макроекономічна політика фінансувалася надлишковими кредитами комерційних банків. У разі пред'явлення вимог на нові позики комерційні банки надавали їх, не звертаючи уваги на швидкорослі масштаби боргу. p align="justify"> У підсумку активіз...
