опозиції, а її цінністю як фінансового активу.
У підсумку, ціна на нафту стала тісно корелювати з багатьма фінансовими показниками, наприклад, курсом долара і фондовими індексами.
Візьмемо, наприклад, індекс S & P 500, що показує капіталізацію найбільших американських компаній. Тренди практично збігаються, кореляція пропадає лише на кінці аналізованого періоду, коли ціна на нафту почала рухатися під впливом політичної нестабільності в країнах арабського світу. Таким чином, взаємний вплив і висока кореляція цін на нафту і фондових індексів, зумовлені рухом капіталу, призвели до того, що такі характеристики фондових ринків, як висока волатильність, циклічність, фрактальність стали притаманні і нафтовим котируванням. p align="justify"> Кореляція цін на нафту і фондових індексів не завжди позитивна. На певних проміжках часу дані рухаються хоч і по одному тренду, але в протифазі (див. В«Взаємозв'язок цін та індексу, 2004-2007В»). Це відбувається через перетікання грошей між акціями компаній і нафтовими ф'ючерсами. p align="justify"> Особливо значущим даний факт був під час світової економічної кризи 2008 року. Фондові індекси почали падати в листопаді 2007 року, а ціна на нафту в першій половині 2008 року зростала вкрай високими темпами, залишаючись В«останнім оплотомВ» інвесторів. p align="justify"> Різкого зростання нафтових котирувань сприяли гроші, що прийшли з фондових ринків, що і призвело до стрімкого надування спекулятивного міхура і його подальшому хляпанню.
В
Рис. 2.3 - Ціна на нафту і Broad Dollar Index, 1990-2001рр
Волатильність курсу долара
Перетворення нафти у фінансовий актив призвело до кореляції нафтових котирувань з курсом долара. З одного боку, це очевидно, адже ціна на нафту виражена в до лларах США, тому посилення курсу американської валюти, зростання її купівельної спроможності призводить до падіння доларових цін на нафту і навпаки. p align="justify"> З початку XXI століття ціна на нафту визначається не реальним балансом попиту та пропозиції, а її цінністю як фінансового активу.
Тим не менш, до того періоду як нафта перетворилася на фінансовий актив, дана взаємозв'язок практично не виявляла себе.
Індекс долара безперервно зростала протягом 1990 - 2000-х років, ціна ж на нафту залишалася приблизно на одному рівні, основу всіх значних стрибків становило зміна балансу попиту та пропозиції хляпанню.
В
Рис. 2.4 - Ціна на нафту і Broad Dollar Index, 2003-2010рр
Але починаючи з 2000-х років між курсом долара і цінами на нафту встановлюється тісний зворотний взаємозв'язок. Коефіцієнт кореляції між цінами на нафту марки Brent і індексом долара з 2000 по 2010 роки становив -0,92, а з 1990 по 2000 роки -0,43. p align="justify"> Завдяки руху в протифазі нафту перетво...
