людина, зберігаючи готівкові гроші і не набуваючи приносять процентний дохід облігації. Тому визначальним фактором попиту на гроші як фінансовий актив є ставка відсотка R, яка виступає альтернативними витратами зберігання готівки. Висока ставка відсотка означає високу прибутковість облігацій і високі альтернативні витрати зберігання грошей на руках, що зменшує попит на готівкові гроші. При низькій ставці (низьких альтернативних витратах зберігання готівки) попит на гроші підвищується, оскільки при низькій прибутковості негрошових фінансових активів люди прагнуть мати більше готівки, вважаючи за краще їх властивість абсолютної ліквідності. Зворотну залежність спекулятивного попиту на гроші від ставки відсотка можна пояснити і з точки зору поведінки людей на ринку цінних паперів. Люди формують портфель фінансових активів таким чином, щоб максимізувати одержуваний від них прибуток, але мінімізувати ризик. Однак саме найризикованіші активи приносять найбільший дохід. Пояснення спекулятивного мотиву попиту на гроші, запропоноване Дж. М.Кейнсом, називається теорією переваги ліквідності, яка заснована на ідеї про зворотну залежність між ціною облігації, що представляє собою дисконтовану суму майбутніх доходів, і ставкою відсотка, яку можна розглядати як норму дисконту (ставку дисконтування). Чим ставка відсотка вище, тим ціна облігації менше. Людям вигідно купувати облігації за найнижчою ціною, тому вони обмінюють свої готівкові гроші, купуючи облігації, і попит на готівкові гроші мінімальний. Ставка відсотка не може постійно триматися на високому рівні. Коли вона починає падати, ціна облігацій зростає, і люди починають продавати облігації за вищими цінами, ніж ті, за якими вони їх купували, отримуючи дохід від різниці в цінах. Чим нижче ставка відсотка, тим вище ціна облігацій (вище дохід від їх перепродажу) і тим вигідніше продавати облігації, обмінюючи їх на готівку. Попит на готівкові гроші підвищується. Коли ставка відсотка починає рости, люди знову починають купувати облігації, знижуючи попит на готівкові гроші.
У сучасних умовах представники неокласичного напряму визнають, що фактором попиту на гроші є не тільки рівень доходу, але і ставка відсотка, причому залежність між ними зворотна. Однак вони як і раніше дотримуються ідеї про те, що єдиний мотив попиту на гроші - трансакційний. Саме він обернено залежить від ставки відсотка
.2 Пропозиція грошей
Пропозиція грошей - це кількість грошей, що перебувають в обігу за межами банківської системи.
Пропозиція грошей у всіх країнах регулюється Центральним і комерційним банками. Центральний банк регулює насамперед грошову базу, тобто активи, від величини яких залежить грошова маса в країні.
У модель пропозиції грошей включені три екзогенні змінні:
) Грошова база;
) Норма резервування депозитів, тобто частка банківських вкладів, поміщених в резерви. Центральний банк встановлює для комерційних банків норми резервів у вигляді безпроцентних вкладів в Центральному банку. Норми резервів встановлюються у відсотках від вкладів у комерційних банках. Цей відсоток диференційований: вклади до запитання мають вищий норматив, ніж строкові вклади.
) Коефіцієнт депонування грошей, який відображає уподобання населення у розподілі грошової маси між готівкою і депозитами.
