дних країн в 70-ті роки було введено таргетування грошової маси (від англ. target - ціль), що передбачало встановлення верхньої та нижньої меж зростання грошової маси на майбутній період. Подібна вилка розмірів майбутньої грошової маси встановлена ​​в США, ФРН, Англії, Канаді, Японії. p> Впливаючи різними методами, розглянутими вище, на обсяг грошової маси і кредиту Центральний банк впливає на кінцевий сукупний попит через ряд послідовних ланок: грошова маса, норма процента, капіталовкладення, сукупний попит, національний дохід.
Якщо поетапно розглянути механізм реалізації прийнятих Центральним банком рішень, то він зводиться в загальних рисах до наступного. На першому етапі Центральний банк своїми діями (Наприклад, купуючи облігації у комерційних банків або знижуючи мінімальну ставку резервних вимог) збільшує грошову масу. На другому етапі відбувається мультиплікаційне розширення банківських депозитів, пропозицію грошей збільшується. На третьому етапі зростання пропозиції грошей веде до їх здешевленню, тобто до падіння процентної ставки, що розширює попит на інвестиції. На четвертому етапі результатом зниження процентної ставки буде збільшення приватних і державних інвестицій. p> І, нарешті, на п'ятому етапі зростання капіталовкладень спричинить підвищення доходів, розширення виробництв, збільшення зайнятості та прискорення темпів інфляції.
В
Малюнок 2.4 - Механізм впливу монетарної політики на обсяг валового національного продукту
У графічній формі механізм впливу монетарної політики на обсяг валового національного продукту зображений на рис.2.4, а в буквеному зображенні ці зв'язки такі:
Мs -> r -> I -> Y. (7)
М - обсяг денеж-ної маси; I - величина інвестицій, Y - величина ВНП; М D М D - крива попиту на гроші; М S М S - крива пропозиції грошей; II крива попиту на інвестиції; SS - крива пропозиції інвестицій, тобто заощадження [14, 105].
У графіках простежується тісний взаємозв'язок грошового ринку і ринку інвестицій. Кейнсіанський рецепт заохочення ділової активності та економічного зростання полягає в тому, що уряд повинен поставити метою своєї монетарної політики збільшення грошової маси (пропозиції грошей), що призведе до зсуву кривої та пропозиції грошей (М s М s ) вправо в положення М s1 М s1 . p> Нової точці рівноваги грошового ринку відповідатиме знизив ставку відсотка r В . Скорочення процентної ставки полегшує доступ приватному бізнесу до кредитних ресурсів і викликає зростання інвестицій з рівня 1 А до рівня 1 В .
Нові капіталовкладення викличуть розширення обсягу виробництва і примноження валового національного продукту на величину Y В -Y А .
Таким бачиться кейнсіанцям загальний хід впливу грошової політики держави на зміну капіталовкладень, зайнятості та валового національного продукту. Однак у реальному життя грошова політика деколи приводить до непередбачуваних результатів, її ефективність знижується як результат розвитку побічних, супутніх процесів. Пояснимо це на прикладі. p> Припустимо, що Центральний банк дійсно взяв курс на збільшення пропозиції грошей, сподіваючись знизити процентну ставку. Але зростання грошової маси викликає інфляційні процеси. Цей зростання цін змушує банки підвищити номінальну ставку відсотка до рівня реальної (враховує відсоток інфляції). p> Позичальники готові платити реальний відсоток, бо віддавати борги вони будуть все одно знецінилися грошима. Таким чином, дії Центрального банку призвели не до зниження, а до підвищення процентної ставки, що не дозволяє досягти кінцевої мети грошової політики - зростання ВНП.
У зв'язку з вищесказаним слід розрізняти короткострокові та довгострокові результати грошової політики. У цьому питанні позиції неокейнсианцев і монетаристів не збігаються. Неокейнсианьці виходять з критично важливої вЂ‹вЂ‹для них посилки, що заробітна плата і ціни - це негнучкі інструменти, щодо загальмовані. p> Тому, принаймні, в короткостроковому плані, уряд може домогтися шляхом збільшення грошової маси зростання ВНП згідно розглянутої схемою. У довгостроковому плані ця грошова політика вже не призведе до значного зростання ВНП, а викличе лише інфляцію; тим самим ми описали концепцію нейтральності грошей.
Монетаристи вважають інакше. У їхньому уявленні ціни і заробітна плата - це гнучкі інструменти. Тому політика контролю над грошовою масою і в короткостроковому, і в довгостроковому періоді здатна, на їх думку, контролювати лише темп інфляції. Ці теоретичні положення отримали назву концепції супернейтральності грошей.
Відомий англійський вчений Дж.Хікс розробив на базі кейнсіанської теорії стандартну рівноважну модель ринку. Загальна рівновага на реальному і грошовому ринку досліджується з допомогою апарату кривих "IS-LM" (ри...
