ншує розмір грошового мультиплікатора.
3. Підйом облікової ставки знижує інтерес комерційних банків збільшувати свої резерви за допомогою запозичення у федеральних резервних банків.
Такий підхід отримав назву політики дорогих грошей. Її мета - обмежити пропозицію грошей для того, щоб знизити витрати і стримати інфляційний тиск.
Більшість економістів розглядають кредитно-грошову політику в якості невід'ємної частини національної стабілізаційної політики. Дійсно, на користь кредитно-грошової політики можна навести кілька конкретних доводів.
1. Швидкість і гнучкість. p> Порівняно з фіскальною політикою кредитно-грошова політика може швидко змінюватися. Застосування відповідної фіскальної політики може бути надовго відстрочене через обговорень у парламенті. Інакше йде справа з кредитно-грошовою політикою: буквально щодня приймаються рішення про купівлі та продажу цінних паперів, що швидко впливає на грошову пропозицію і процентну ставку.
2. Ізоляція від політичного тиску. p> За своєю природою кредитно-грошова політика м'якше і консервативніше в політичному відношенні, ніж фіскальна політика. Зміни в державних витратах безпосередньо впливають на розподіл ресурсів, а податкові зміни, без сумніву, можуть мати далекосяжні політичні наслідки. Кредитно-грошова політика, навпаки, діє м'якше і тому видається більш прийнятною в політичному відношенні.
3. Монетаризм. p> Хоча більшість економістів вважають як фіскальну, так і кредитно-грошову політику дієвими інструментами стабілізації, так звані монетаристи вважають, що зміна грошової пропозиції - ключовий фактор визначення рівня економічної активності, а фіскальна політика щодо неефективна.
Однак необхідно визнати, що кредитно-грошова політика в реальній дійсності стикається з низкою складнощів.
Мінуси кредитно-грошової політики: надлишкові резерви, що з'являються в результаті політики дешевих грошей, можуть використовуватися банками для розширення пропозиції грошей; викликане кредитно-грошовою політикою зміна грошової пропозиції може бути частково компенсовано зміною швидкості обігу грошей; вплив кредитно-грошової політики послабиться, якщо крива попиту на гроші полога, а крива попиту на інвестиції крута; до того ж крива попиту на інвестиції може зміститися, нейтралізувавши кредитно-грошову політику.
Кредитно-грошові установи стикаються з дилемою - вони можуть стабілізувати процентні ставки або пропозицію грошей, але не те й інше одночасно. p> Вплив політики дешевих грошей на ЧНП посилюється супутнім розширенням чистого експорту, яке, у свою чергу, прискорюється зниженням відсоткової ставки в країні. Аналогічним чином політика дорогих грошей посилюється звуженням чистого експорту. За певних умов може виникнути альтернатива - використовувати кредитно-грошову політику для впливу на вартість долара і тим самим для знищення дисбалансу торгівлі або ж використовувати кредитно-грошову політику з метою економіч...
