з емісією акцій або облігацій. По-друге, в деякому сенсі це джерело обходиться дешевше інших, оскільки не виникає емісійних витрат, третє, він безпечний у сенсі відсутності ефекту негативного впливу інформації про нову емісію. Цей аргумент дуже істотний. Так, коли в травні 1986 р. фірма В«EmhartВ» оголосила про свій намір здійснити додаткову емісію 2,75 млн. акцій на суму 102 млн. дол, ринкова вартість акцій в обігу негайно впала на 23 млн дол [2]
Відкладена до виплати прибуток нерідко може займати велику питому вагу в загальній сумі джерел власних коштів. Вартість цього джерела також може розраховуватися різними методами, а її величина досить легко інтерпретується наступним чином.
Отримана підприємством прибуток після відповідних відрахувань підлягає розподілу серед власників звичайних акцій. Для того щоб останні не заперечували проти реінвестування прибутку, необхідно щоб очікувана віддача від такого реінвестування була не меншою, ніж віддача від альтернативних інвестицій тієї ж ступеня ризику. В іншому випадку власники звичайних акцій віддадуть перевагу отримати дивіденди і використовують ці кошти на ринку капіталу.
У деякому сенсі реінвестування прибутку рівносильно придбання ними нових акцій своєї фірми. Таким чином, вартість джерела коштів В«нерозподілений прибуток В»(k гр ) чисельно приблизно дорівнює вартості джерела коштів В«Звичайні акціїВ». Якщо бути гранично точним, то вартість джерела В«Нерозподілений прибутокВ» трохи нижче вартості джерела В«нові звичайні акції В», оскільки емісія цінних паперів завжди супроводжується додатковими витратами [4. с. 607 - 649]. p> Таким чином, на практиці будь-яка комерційна організація фінансує свою діяльність, у тому числі і інвестиційну, з різних джерел. В якості плати за користування авансованих у діяльність організації фінансовими ресурсами вона виплачує відсотки, дивіденди, винагороди і т.п., тобто несе деякі обгрунтовані витрати на підтримку свого економічного потенціалу. Як було показано вище, кожен джерело коштів має свою вартість як суму витрат по забезпеченню даного джерела.
2. АНАЛІЗ ЦІНИ І СТРУКТУРИ КАПІТАЛУ ЗАТ В«ТЕРМОТРОН - ЗАВОДВ»
2.1 Організаційно-правова та економічна характеристика ЗАТ В«Термотрон - заводВ»
Акціонерне товариство В«Термотрон - заводВ» є закритим акціонерним суспільством. Суспільство є юридичною особою, діє на підставі статуту та законодавства Російської Федерації. Товариство створене без обмеження терміну його діяльності. Місце знаходження товариства (і його поштова адреса): РФ, 241031, м. Курськ, бульвар Щорса, 1
Суспільство створено шляхом перетворення товариства з обмеженою відповідальністю В«Термотрон - заводВ», зареєстрованого № 433 від 07.12.1998 р. Адміністрацією м. Курська і є його правонаступником. Товариство є юридичною особою і має у власності відокремлене майно, що враховується на його самостійному балансі. Товариство несе відповідальність з...
