що для покриття бюджетного дефіциту уряд отримує кредити центрального банку або безпосередньо продає йому свої боргові зобов'язання. Але при такому підході центральний банк збільшує грошову масу на величину, не забезпечену товарами та послугами. У результаті зростає інфляція, порушується нормальний механізм ціноутворення, падає курс національної валюти, погіршуються раціональні очікування в економіці і виникає ряд інших несприятливих наслідків.
На відміну від грошового, боргове фінансування дефіциту здійснюється шляхом випуску дохідних державних зобов'язань, які розміщуються на фондовому ринку, вільно купуються і продаються на ньому, а після закінчення певного терміну погашаються державою. Оскільки гроші займаються не у центрального банку, а на ринку, приросту грошової маси не відбувається. У цьому полягає перевага боргового фінансування. p> Крім державних позик, джерелами фінансування дефіциту можуть бути кредити і позики, отримані від бюджетів інших рівнів, приватних банків і компаній, урядів інших країн, а також міжнародних фінансових організацій - Міжнародного валютного фонду (МВФ), Міжнародного банку реконструкції та розвитку (МБРР). p> Структура джерел фінансування дефіциту бюджетів різних рівнів у Росії визначається Бюджетним кодексом (ст. 94-96). Відповідно до нього виділяються наступні джерела фінансування дефіциту федерального бюджету:
1) внутрішні джерела:
- кредити, отримані від кредитних організацій у рублях;
- державні позики, здійснювані шляхом випуску цінних паперів від імені Російської Федерації;
- бюджетні позички, отримані від інших рівнів бюджетної системи;
2) зовнішні джерела:
- державні позики, здійснювані в іноземній валюті шляхом випуску цінних паперів від імені РФ;
- кредити в іноземній валюті, отримані від урядів іноземних держав, банків, фірм, міжнародних фінансових організацій.
Бюджетний кодекс встановлює обмеження на його обсяг діфіціта. Так, розмір дефіциту федерального бюджету не може перевищувати сумарний обсяг бюджетних інвестицій і витрат на обслуговування державного боргу РФ.
Дефіцит бюджету суб'єкта РФ не може бути більше 5 відсотків від обсягу його доходів без урахування фінансової допомоги з федерального бюджету. При цьому доходи бюджету повинні повністю покривати його поточні витрати. Джерела фінансування дефіциту регіональних бюджетів можуть використовуватися тільки на покриття інвестиційних витрат, ці кошти не можна направляти на обслуговування і погашення боргу суб'єктів РФ.
Обмеження на розмір дефіциту місцевого бюджету - не більше 3 відсотків від обсягу доходів без урахування фінансової допомоги з федерального і регіонального бюджетів. Надходження з джерел фінансування дефіциту також можуть направлятися тільки на інвестиційні витрати.
Бюджетний дефіцит і державний борг тісно пов'язані, так як, по-перше, державний займ - найважливіше джерело покриття бюджетного дефіциту...
