мства. p align="justify"> Розглянута двофакторна модель не забезпечує всебічну оцінку фінансового стану підприємства, а тому можливі занадто значні відхилення прогнозу від реальності. Для отримання більш точного прогнозу американська практика рекомендує брати до уваги рівень і тенденцію зміни рентабельності проданої продукції, так як даний показник істотно впливає на фінансову стійкість підприємства. Це дозволяє одночасно порівнювати показник ризику банкрутства (С1) і рівень рентабельності продажів продукції. Якщо перший показник перебуває в безпечних межах, і рівень рентабельності продукції досить високий, то ймовірність банкрутства вкрай незначна. p align="justify"> Коефіцієнт Альтмана (індекс кредитоспроможності). Цей метод запропонований в 1968 р. відомим західним економістом Альтманом (Edward I. Altman). Індекс кредитоспроможності побудований за допомогою апарату мультиплікативного дискримінантного аналізу (Multiple-discriminant analysis - MDA) і дозволяє в першому наближенні розділити господарюючі суб'єкти на потенційних банкрутів і небанкротов. p align="justify"> При побудові індексу Альтман обстежив 66 підприємств, половина яких збанкрутувала в період між 1946 і 1965 рр.., а половина працювала успішно, і досліджував 22 аналітичних коефіцієнта, які могли бути корисні для прогнозування можливого банкрутства. З цих показників він відібрав п'ять найбільш значущих і побудував багатофакторне регресійне рівняння. Таким чином, індекс Альтмана являє собою функцію від деяких показників, що характеризують економічний потенціал підприємства і результати його роботи за минулий період. Загалом, вигляді індекс кредитоспроможності (Z-рахунок) має вигляд: [31, c.88]
Z = 1.2X1 +1.4 X2 +3.3 X3 +0.6 X4 + X5
Де Х1 - оборотний капітал/сума активів;
Х2 - нерозподілений прибуток/сума активів;
Х3 - операційний прибуток/сума активів;
Х4 - ринкова вартість акцій/заборгованість;
Х5 - виручка/сума активів.
Результати численних розрахунків за моделлю Альтмана показали, що узагальнюючий показник Z може приймати значення в межах [-14, +22], при цьому підприємства, для яких Z> 2,99 потрапляють в число фінансово стійких, підприємства, для яких Z <1,81 є безумовно-неспроможними, а інтервал [1,81-2,99] становить зону неопределенности.коэффициент має загальний серйозний недолік - по суті його можна використовувати лише стосовно великих кампаній, котирують свої акції на біржах. Саме для таких компаній можна отримати об'єктивну ринкову оцінку власного капіталу. p align="justify"> Як приклад можна навести рекомендації Комітету з узагальнення практики аудіювання (Великобританія), що містять перелік критичних показників для оцінки можливого банкрутства підприємства. В.В. Ковальов, грунтуючись на розробках західних аудиторських фірм і ломлячи ці розробки до вітчизняної спе...
