прибутку з коливань цін відповідного біржового активу.
Головними особливостями похідних цінних паперів є:
В· їх ціна базується на ціною, що лежить в їх основі біржового активу, в якості якого можуть виступати інші цінні папери;
В· зовнішня форма обігу похідних цінних паперів аналогічна зверненню основних цінних паперів;
В· обмежений часовий період існування, від декількох хвилин, до декількох місяців;
В· їх купівля-продаж дозволяє отримати прибуток при мінімальних інвестиціях у порівнянні з іншими цінними паперами, оскільки інвестор оплачує не всю вартість активу, а тільки гарантійний внесок.
Існує два типи похідних цінних паперів:
1. ф'ючерсні контракти
2. свободнообращающіеся, або біржові опціони.
Ф'ючерсні контракти - стандартний біржовий договір купівлі-продажу біржового активу в певний момент часу в майбутньому за ціною, встановленою сторонами угоди в момент її укладення.
Ф'ючерсні контракти належать до класу угод про майбутню покупку. Відмінними рисами ф'ючерсного контракту є:
В· біржовий характер, тобто біржовий договір, розробляється на даній біржі і звертається тільки на ній;
В· стандартизація по всіх параметрах, окрім ціни;
В· повна гарантія з боку біржі того, що всі зобов'язання, передбачені даними ф'ючерсним контрактом, будуть виконані;
В· наявність особливого механізму дострокового припинення зобов'язань за контрактом кожної зі сторін.
Стандартизація ф'ючерсного контракту робить його незмінним у всіх угодах між різними продавцями і покупцями, що укладаються на Протягом усього терміну його існування. p> Гарантованість ф'ючерсного контракту досягається, з одного боку, наявністю великого страхового фонду грошових коштів, а з іншого - прийняттям біржею на себе зобов'язань бути продавцем для всіх покупців контрактів і бути покупцем для всіх продавців контрактів. Інакше кажучи, кожен ф'ючерсний контракт між продавцем і покупцем перетвориться в два нові контракти: між біржею і покупцем і між біржею і продавцем. Будь ф'ючерсний контракт має обмежений термін існування. Зазвичай, наприклад три місяці. У Відповідно до цього, за ф'ючерсним контрактом заздалегідь відомо, коли настає останній день торгівлі цим контрактом, і до якого часу на протязі цього дня ведеться торгівля.
Ф'ючерсний контракт - це фінансовий інструмент, інструмент ринку капіталів, а сам ринок ф'ючерсних контрактів - це частина ринків капіталів. Це один з найбільш адекватних сучасному ринковому господарству механізмів переливу капіталів з точки зору обсягів фінансових коштів та строків їх обороту. Ф'ючерсний контракт - це сучасний інструмент швидкого вирівнювання цін, погашення їх коливань на різних ринках.
свободнообращающіеся, або біржовий опціон. Свободнообращающіеся опціонний контракт біржовий опціон - це стандартний біржовий договір на право купити або продати біржовий актив або ф'ючерсний контракт за ціною виконання до встановленої дати зі сплатою за це право певної суми грошей, званої премією.
У діловій практиці опціони можуть полягати на будь-які ринкові активи і ф'ючерсні контракти. Якщо опціони укладаються на біржі, то як і для ф'ючерсних контрактів умови їх укладення є стандартизованими за всіма параметрами, крім ціни опціону. Біржові опціони вільно продаються і купуються на біржах, грунтуючись на тих правилах і механізмах, які існують для ф'ючерсних контрактів. Зазвичай у біржовій практиці використовуються два види опціонів:
1) опціон на покупку
2) опціон на продаж
По першому вигляду опціону покупець набуває право, але не зобов'язання, купити біржовий актив.
За другого виду опціону його покупець має право, а не зобов'язання продати цей актив. Покупець опціону може бути названий його держателем або власником.
Продавця опціону називають передплатником або виписувачам.
По термінах виконання опціон може бути двох типів:
1. американський тип, який може бути виконаний у будь-який момент до закінчення терміну дії опціону;
2. європейський тип, який може бути виконаний тільки на дату закінчення його дії.
Опціон можна ділити на валютні, в основі яких лежить купівля - продаж валюти, фондові, вихідним активом яких є акції, облігації, індекси та ф'ючерсні або опціони на купівлю-продаж ф'ючерсних контрактів. Основні переваги опціону полягають у наступному:
В· висока рентабельність операцій з опціонами - заплативши невелику премію за опціон, у сприятливому випадку, отримаєш прибуток, яка у відсотковому відношенні складає сотні відсотків;
В· мінімізація ризику для покупця опціону, величина премії при можливому отриманні теоретично необмеженої прибутку. Слід відзначити, що в розрахунку витрат покупця опціону необхідно обов'язково враховувати комісійні фондового посереднику...
