еність динаміки фондових ринків з тривалими хвилями в економіці, що виникали в XX столітті відображає Додаток. Перша хвиля - спостережуваний з кінця XIX століття економічний підйом (приблизно з середини 90-х рр..), Що тривав до 1914-1916 р.р., що змінився післявоєнним спадом в 1917-1921 рр.. характеризується тим, що ринки акцій повторювали хвилеподібний рух. Дві третини спостережуваних ринків акцій відчували зростання в період підйому і 100% ринків знаходилися в падінні в післявоєнний період. Економічний підйом 20-х р.р. з наступним кризою 30-х р.р., військової економікою і післявоєнним спадом 40-х р.р. - Друга хвиля - період, коли ринки акцій знову повторили хвилеподібний рух. Дві третини ринків акцій мали підвищувальну кон'юнктуру в період росту і 87% ринків мали негативну динаміку при низхідному русі економіки. p align="justify"> Зростання індустріальних економік у 50-х-60-х р.р. XX століття з подальшими економічними труднощами 70-х р.р., відображаючи третю хвилю економічного циклу, коли ринки акцій у своєму русі пішли за хвилею: 94% спостережуваних ринків акцій зазнали зростання в 50-х р.р. і 60% ринків-в 60-х р.р. при тому, що 94% ринків акцій характеризувалися падінням в 70-х р.р. Четверта незакінчена хвиля пояснює підвищувальний економічний рух у 80-х-середині 90-х р.р., яке змінилося кризами кінця 90-х р.р. Тут ринки акцій також демонстрували хвильовий рух - до середини 90-х р.р. 66% спостережуваних ринків акцій перебували на підйомі слідом за зростанням лежать в їх основі економік. p align="justify"> Ні в довгостроковому, ні в короткостроковому планах позитивна динаміка, так само як і взагалі позитивний розвиток ринків цінних паперів, неможливі поза зростаючої економіки. Як підкреслює навчальний посібник Л.В. Пронченко В«МакроекономікаВ» дана теза, незважаючи на гадану його очевидність, не є таким вже природним, що випливають із загального порядку речей, якщо згадати рапорти про успіхи в розвитку ринків цінних паперів (насамперед emerging markets-формуються ринків), якими рясніли фінансова (у т.ч. російська) преса та звіти міжнародних та урядових (в т.ч. російських) організацій наприкінці 80-х-90-х р.р. p align="justify"> Головний акцент робився на ролі фінансового сектора, у тому числі ринків цінних паперів, в економічному розвитку (що вірно, але недостатньо). У самому фінансовому мисленні стверджувалося відчуття випереджаючого, стрімкого розвитку фінансових ринків, підштовхуючого зростання виробництва. І в той же самий час у господарствах індустріальних країн і країн повільно готувався черговий економічний поворот, який призвів до фінансових криз кінця 90-х р.р. На думку, Рєзнік Г.О. і його навчально-методичного посібника В«Макроекономіка. Практикум В»слідства для РФ випливають з аналізу:
) з високим ступенем ймовірності рух ринку цінних паперів в Росії (і російської економіки в цілому в тій мірі, в якій на неї не впливають внутрішні фактори) буде визначатися тр...
