20% інвестиційної програми вітчизняних підприємств), виходить, що в умовах, коли 80% інвестицій спрямовується на розширене відтворення, російська промисловість повинна рости з колосальною швидкістю. Темп зростання промисловості до осені 2008 р. дійсно був досить високий, але все ж не Запределье. Основні фонди ростуть дуже скромним темпом, при цьому в якості наявних фондів (їх оновленні) теж ніяких яскраво виражених зрушень не відбувається. p> Фінансування інвестиційної програми, при якій 20% коштів - амортизація, 80% - прибуток та залучені кошти, природно для швидко зростаючого бізнесу, коли передбачається за короткий час у кілька разів збільшити як свій технологічний потенціал, так і обсяг випуску продукції. Таке завдання може стояти перед будь-яким підприємством, але не може стояти перед всією промисловістю. З цього випливає, що розраховується амортизація занадто мала для здійснення простого відтворення і що в російському виробничому секторі часто практикується нецільове використання нарахованої амортизації. p> Мабуть, В«ІнваріантністьВ» частки амортизації у фінансуванні капітальних вкладень можна пояснити тим, що і в 2000 р. і в 2008 р. крім величезної кількості підприємств, повільно, але вірно проїдають свій основний капітал (Амортизаційні відрахування у них зменшують базу по сплаті податку на прибуток, але фактично основні кошти в рамках цих вiдрахувань не купуються), існувало безліч нових, динамічно розвиваються компаній, у яких ніяких В«невибранихВ» амортизаційних фондів немає, а є гостра потреба в інвестиціях, яку можна задовольнити тільки за рахунок власного прибутку, позикових і залучених коштів. p> Таким чином, на думку А. Алексєєва [1], висока частка прибутку і відповідно низька частка амортизації як джерела інвестицій є, мабуть, наслідком трьох наступних факторів:
1. Частина підприємств не здійснює ніяких інвестиційних програм, поступово витрачає нараховувати амортизацію і тихо йде до банкрутства. Розраховується тут амортизація В«губитьсяВ» з точки зору здійснення відтворювального процесу в цілому і, відповідно, знижує частку амортизації в структурі інвестицій в основний капітал за джерелами фінансування. p> 2. Іншій групі підприємств, навпаки, недостатньо нараховується амортизації для здійснення як простого, так і тим більше розширеного відтворення. Тут на інвестиційні цілі активно використовується прибуток, а в разі її недостатності залучаються позикові кошти. Ця група в значній мірі і визначає високу частку прибутку і позикових коштів у фінансуванні інвестицій. p> 3. Нарешті, висока частка прибутку і позикових коштів і низька частка амортизації в фінансуванні інвестиційних програм - це наслідок інфляції. p> Дійсно, амортизаційних нарахувань в умовах стабільно високої інфляції за визначенням не може бути достатньо для здійснення простого відтворення (Амортизаційних відрахувань на основний засіб, придбане, наприклад, сім років тому, свідомо не вистачить на придбання аналогічного основного засобу по завершенні а...
