ним банком паралельно з іншими кредитними організаціями, або, що більш імовірно, монополізувавши емісію. Розгляд даного варіанту доцільно тільки в випадку, якщо електронні гроші будуть мати значну частку в загальній грошовій масі і почнуть істотно впливати на грошово-кредитну політику. Проте в даному випадку існує побоювання, що відсутність конкуренції і, відповідно, стимулів до новаторства можуть негативно вплинути на існування і розвиток електронних грошей. В
3.3. Оптимальність грошової емісії
Питання про оптимальність грошової емісії пов'язаний з проблемою
оптимальності грошей взагалі і оптимальності кількості грошей зокрема.
Під оптимальністю грошей в даному випадку розуміється висока ступінь забезпечення грошима пропорційного розвитку економіки. В економічній літературі проблема кількості грошей, необхідних для розвитку економіки, є однією з найбільш дискусійних. Ряд авторів обгрунтовує правомірність політики дефіцитності грошей в економіці. Інші вважають доцільним наявність деякого надлишку грошей і відповідно слабкий інфляції.
Досліджено проблему оптимальної кількості грошей, М. Фрідмен прийшов до наступного висновку:
В«Наше остаточне правило, що визначає оптимальне кількість
грошей, полягає в тому, що цього можна досягти шляхом дефляції цін, тими
якої призводить до нульової номінальної ставки відсотка В»[7]. p> Це висновок видається спірним виходячи з ряду міркувань. По-перше, дефляція цін зазвичай відбувається в результаті кризи перевиробництва товарів. В умовах підйому виробництва дефляція цін здійсненна як випадковість. Якщо припустити, що в нормальних безкризових умовах йде перманентна дефляція цін, то це потребуватиме перегляду договорів з реалізації продукції в бік зниження цін, скорочується номінальної заробітної плати та інших цінових характеристик діяльності господарства. На ряді його ділянок виникнуть збитки. Відбудеться порушення виробничих відносин, яке поставить під питання оптимальність кількості грошей, що перебувають в обігу.
друге, коли номінальна процентна ставка зводиться до нуля
внаслідок дефляції цін і дохід кредиторів визначається переважно підвищенням цінності грошей, кредит для них значною мірою втрачає свою привабливість. За таких умов у вкладників пропадає зацікавленість в тому, щоб вносити свої вільні гроші у внески, а у банків слабшає стимул до надання кредитів. У підсумку знижується роль кредиту в економіці. p> третє, оптимальність кількості грошей залежить від того, наскільки
воно (кількість) дає простір розвитку функцій грошей. Однак вельми
ймовірно, що кількість грошей, поєднане з дефляцією цін і нульовий
номінальною ставкою відсотка, може звузити сферу функціонування грошей як засобу платежу.
Ідея невеликої інфляції (у межах 10 - 15% в рік), пов'язаної з надлишковою грошовою масою, сполучена з негативними наслідками для
економіки. Нижче відзначимо лише одне з них. В результаті інфляції поступово накопичується відрив платоспроможного попиту від зростання виробництва, і на якомусь етапі виникає криза перевиробництва. Слідом за кризою відбувається скорочення виробництва і відкат, падіння цін. При інфляції порушується нормальне функціонування грошей як міри вартості, засобів обігу та платежу, засобу накопичення і світових грошей. Обставини можуть скластися так, що темп інфляції буде падати і процентні ставки знизяться, але кількість грошей не наблизиться до оптимального рівня, так як ними будуть приховані диспропорції, чреваті кризовою ситуацією. Приблизно так можна оцінити ступінь оптимальності кількості грошей в економіці Росії перед серпневим кризою 1998 року. p> Висновок зводиться до того, що ні дефляція, ні інфляція цін, ні нульова номінальна ставка відсотка не можуть служити надійними критеріями
оптимальності кількості грошей. Достовірний критерій можна вивести з
економічний природи грошей. За своїм призначенням гроші покликані
здійснювати еквівалентний обмін, тобто опосередковувати рентабельне виробництво, бездефіцитний бюджет, забезпечений кредит. Саме цим
забезпечуються пропорційний характер і оптимальність їх кількості. p> Якщо гроші беруть участь у нееквівалентному обміні, вони у відповідній
частини перетворюються на диспропорційні гроші.
Причини диспропорциональности грошей складаються, наприклад, в їх інфляційному надлишку, викликаному збитками, дефіцитом бюджету та неповерненням грошей, позичених банками. Будь-яке скільки-небудь значне порушення пропорційності економіки віддаляє кількість грошей від оптимального рівня.
Таким чином, загальна кількість грошей підрозділяється на пропорційну і диспропорційно частини. Питома вага пропорційних грошей в загальній грошовій масі свідчить про ступінь оптимальності їх кількості. У свою чергу, оптимальність кількості грошей надзвичайно важлива для виконання Банком Росії...
