на грошовому ринку.
Як і в попередні місяці, в травні аукціони Мінфіну Росії проводилися в умовах підвищеного попиту на облігації. Особливістю звітного періоду стало розміщення майже 100% додаткового випуску ОФЗ 27023 безпосередньо в ході аукціону. Виключно сприятливі для емітента умови запозичення дозволяють йому залучати необхідний обсяг коштів, не вдаючись до операцій на вторинних торгах: третій місяць поспіль частка дорозміщення в сукупному ринковому обороті знаходиться на рівні 10%.
У червні прибутковість облігацій практично не змінилася: вперше з початок року був відсутній зростання котирувань ГКО - ОФЗ. Перерозподіл цінних паперів у власних портфелях учасників у зв'язку з підбиттям фінансових підсумків кварталу призвело до збільшення середньоденного обороту торгів на 30% порівняно з попереднім місяцем. Відмінною рисою червня стала активізація попиту на рефінансування в Банку Росії на тлі зниження інтересу до стерилізацій.
Незважаючи на збереження високого рівня рублевої ліквідності, учасники ринку утримувалися від масштабних інвестицій в інструменти державного внутрішнього боргу з - за невизначеності очікувань щодо подальшої динаміки цін облігацій. У випадки суттєвого уповільнення зростання котирувань або формування протилежної цінової динаміки ймовірно зниження обсягу вкладень в цінні папери, тому що основним фактором попиту на ДКО - ОФЗ в першому півріччі 2013 була можливість отримання спекулятивного прибутку.
У червні наслідком стабілізації кон'юнктури ринку облігацій стало зниження прибутковості до перепродажу базових випусків ОФЗ до негативного рівня. Таким чином, розвиток ситуації на ринку державного внутрішнього боргу в цілому відповідало загальної динаміки вартості найбільш ліквідних активів.
У червні скорочення пропозиції облігацій з боку великих учасників сприяло зменшенню частки угод на середньо - і довгостроковому сегменті ринку ГКО - ОФЗ в загальному обсязі торгів. При цьому оборот по короткострокових цінних паперів склало 52,3% всіх ринкових угод, а частка операцій з ДКО - ОФЗ з терміном до погашення менше 90 днів збільшилася більш ніж в 3 рази в порівнянні з травнем. Таким чином, у звітному періоді дії інвесторів на ринку облігацій в основному були спрямовані на управління поточною ліквідністю і купівлю фінансових інструментів, що забезпечують відносно швидке повернення вкладених коштів.
У відсутності великих операцій з боку дилерів зросла активність інвесторів на короткостроковому сегменті ринку державного внутрішнього боргу: за підсумками місяця сукупний портфель облігацій, що належать інвесторам, збільшився на 1 млрд. руб. за номінальною с65тоімості.
.2 Оцінка вторинного ринку цінних паперів РФ
На вторинному ринку цінних паперів здійснюється перепродаж тих активів, які були в свою чергу придбані на первинному ринку. Тут для емітента перестають, зосереджуватися нові фінансові інструменти, а лише йде перерозподіл ресурсів (фінансових коштів) серед інвесторів. Іншими словами, всі угоди на вторинному ринку здійснюється без безпосередньої участі емітента на розклад торгових справ впливу вони не здатні чинити.
Емітенту не має значення, хто буде власником цінних паперів,, йому набагато важливіше яким буде обсяг зобов'язань за даними активами. Вторинний ринок...
