було б при їх падінні - важко навіть собі уявити. Зменшення зовнішнього боргу органів держ. управління відбувалося на тлі швидкого зростання боргу нефінансових організацій і банків (приватного сектора), причому і тих, в активах яких велика частка держави. Багато банки і підприємства для вирішення своїх проблем беруть кредити за кордоном: у Росії, при величезних грошових ресурсах, процентні ставки набагато вище. І тут все організовано так, що ми змушені підтримувати багатий Захід.
На відміну від внутрішнього боргу, з яким досить легко вдалося впоратися за допомогою дефолту по основних рублевих зобов'язаннями держави та девальвації нац. валюти, зовнішня заборгованість зажадала істотних політичних і дипломатичних зусиль і вирішення пов'язаних з нею проблем супроводжувалося певними моральними витратами. Однак різка активація боргової політики (прийняття низки жорстких обмежувальних норм, закріплених в Бюджетному кодексі РФ, істотне зниження нових запозичень і посилення контролю за використанням вже отриманих іноземних кредитів і т.п.), а також сприятлива зовнішня кон'юнктура сприяли дострокового погашення значної частини зовнішнього боргу , який до кінця 2008 р. зменшився до 40 млрд. дол Якщо в 2000 р. відношення державного боргу до ВВП становило 61,3% (53,7% - зовнішній борг і 7,6% - внутрішній), то в 2008 р . воно знизилося до 8,5% (3,9 і 4,6% відповідно).
Стрімке розширення ринку ГКО-ОФЗ в 2005-2007 рр.. співпало з рекордним за обсягом припливом іноземних капіталів на ринки, що розвиваються, у тому числі в Росію. Значну частину боргових зобов'язань держави придбали іноземні інвестори. Але після спалаху «азіатського» кризи 2007 р. їх готовність до ризику змінилася обережністю, почався відтік капіталів. Тяжкість положення посилювалася тим, що більше половини внутрішніх зобов'язань були короткостроковими (з терміном погашення менше року, відсотки за такими зобов'язаннями вище, ніж за довгостроковими).
Від сильного зовнішнього шоку (через падіння сировинних цін на світовому ринку і відтоку капіталів з ринків, що розвиваються) ця вразлива боргова конструкція, заснована на постійному рефінансуванні старих боргів новими, звалилася. До квітня 2008 р. бюджет почав працювати на ДКО. Напередодні 17 серпня 2008 скарбниця виплачувала по $ 1 млрд. в тиждень за старими облігаціями, а купувати нові інвестори перестали. На виплати по ГКО-ОФЗ йшло до 70% доходів бюджету. Рефінансувати борг на фінансовому ринку було неможливо, а на різке зниження витрат бюджету не погоджувалася Державна Дума. Залучення зовнішніх інвесторів спочатку уповільнило наступ краху ДКО, а потім їх відхід з російського ринку прискорив його.
Крім цього є й інші причини виникнення державного боргу:
державні та муніципальні запозичення, за допомогою яких забезпечується формування державного боргу, а також покриття дефіциту бюджету;
кредитні угоди і договори з кредитними організаціями, іноземними державами та міжнародними фінансовими організаціями, на користь зазначених кредиторів;
надання державних гарантій та поручительств. У цьому випадку держава виступає не як позичальник, а як гарант погашення зобов'язань за інших позичальників.
3. Наслідки державного боргу і методи управління ім
Державний борг може надавати позитивни...
