спансії.
Криза національного валютного ринку припав на середину березня 1998 року. Був закритий позабіржовий валютний ринок, а білоруський рубель був терміново виведений з міжнародного обігу і перестав виконувати на території СНД функцію резервного засобу.
гіпертрофованих темпами наростала дебіторсько-кредиторська заборгованість, зріс бартер і загострилася криза неплатежів. Грошовий обіг стало наповняться всілякими сурогатами. Різко зросла «доларизація» економіки. Білоруський рубль остаточно втратив функцію заощаджень і накопичень. Чисті іноземні активи Національного банку придбали негативні значення. Оборотні кошти підприємств безперервно знецінювалися. Через негативних процентних ставок населення республіки щорічно втрачало значну частину рублевих вкладів.
Таким чином, концепція «форсування монетизації ВВП і каналізації кредитної емісії» з урахуванням заявлених стратегічних пріоритетів (експорт, житло і продовольство), активно впроваджувана з початку 1997 року на умовах нереформованої економіки, закінчилася дестабілізацією грошово-кредитної сфери.
У Республіці Білорусь відповідно до Банківським кодексом та Статутом Національного банку основний довгостроковою метою грошово-кредитної політики є захист і забезпечення стійкості білоруського рубля, в тому числі його купівельної спроможності і курсу по відношенню до іноземних валют, то є Національний банк повинен фактично гарантувати як зовнішню, так і внутрішню довгострокову стійкість білоруського рубля.
Для досягнення основної довгострокової мети Національний банк в різні роки використовував різні проміжні цільові орієнтири або, відповідно до вітчизняної термінологією, контрольні та індикативні показники грошово-кредитної політики. У період з 1995-го по 2004 рік залежно від макроекономічних умов досягнення цієї мети Національним банком Республіки Білорусь використовувалися проміжні цільові орієнтири по грошовій масі і обмінним курсом. У 2005 році в практику грошово-кредитного регулювання вводяться окремі елементи інфляційного таргетування.
Систематизація цих показників, офіційно закріплених в Основних напрямах грошово-кредитної політики Республіки Білорусь на 1995-2006 роки [додаток 1], дозволяє зробити наступні висновки.
У період з 1995-го по 2000 рік для обмеження темпів зростання цін в економіці країни Національний банк використовував переважно орієнтири, пов'язані з приростом грошової маси, включаючи орієнтири за сукупною грошовій масі та її агрегатів, грошовій базі, внутрішньому кредиту і його складовим. Це обумовлено тим, що для подолання негативних наслідків перетворень, характерних для більшості країн з перехідними економіками на початкових стадіях трансформаційного процесу, в Республіці Білорусь застосовувалися директивні методи розподілу ресурсів в економіці і, зокрема, використовувалося пряме кредитування Національним банком Уряду Республіки Білорусь та економіки країни в цілому. Це стало одним з основних чинників надмірного зростання грошової пропозиції з відповідними наслідками для інфляції. [6, с.25]
2.2 Основні напрямки грошово-кредитної політики в 2001-2005рр.
Заходи, спрямовані на обмеження грошової пропозиції, вичерпали себе, і починаючи з 2001 року антиінфляційна політика проводиться з використанням обмінног...
