похідні цінні папери, затвердженим Постановою Комітету з цінних паперів при Раді Міністрів від 04.02.2002 № 02/П до похідних цінних паперів відносяться ф'ючерси, опціони і опціони емітента.
Ф'ючерс - контракт (угода) на купівлю (продаж) базисного активу в день, встановлений контрактом, за фіксованою ціною.
Опціон - контракт (двостороння угода), за яким одна зі сторін набуває право на купівлю (опціон на купівлю (колл)) або продаж (опціон на продаж (пут)) певного базисного активу за фіксованою ціною, що діє протягом усього зазначеного в контракті (угоді) терміну, а інша сторона зобов'язується забезпечити здійснення цього права.
Опціон емітента - опціон, базисним активом за яким є (можуть виступати) викуплені на баланс акції власного випуску або зареєстровані в установленому порядку облігації [32, c. 38].
У Республіці Білорусь біржовий ринок представлений, головним чином, Відкритим акціонерним товариством «Білоруська валютно-фондова біржа» (ВАТ «Білоруська валютно-фондова біржа»), яке було створено 29 грудня 1998 на виконання Указу Президента від 20.07.1998 № 366 «Про вдосконалення системи державного регулювання ринку цінних паперів» шляхом перетворення державної установи «Міжбанківська валютна біржа» (офіційний сайт - # justify gt; Характерною особливістю білоруського біржового фондового ринку є те, що відповідно до законодавства для багатьох цінних паперів ВАТ «Білоруська валютно-фондова біржа» є єдиним допустимим місцем укладання угод. Крім того, слід звернути увагу, що окреме місце на біржі займає ринок похідних цінних паперів, що є однією з відмінних рис будь-якого розвиненого фінансового ринку.
Таким чином, цінний папір за своєю суттю має двоїсту природу. Цінний папір, з одного боку, являє собою майнове право, а з іншого - документ, що засвідчує наявність цього майнового права, тобто річ (рухоме майно), і отже, має характеристики, властиві речі.
РОЗДІЛ 2. ОСОБЛИВОСТІ ДОВІРЧОГО УПРАВЛІННЯ ЦІННИМИ ПАПЕРАМИ
2.1 Дуалістична природа цінних паперів
Цінний папір являє собою документ, який містить відомості про майнові (зобов'язальних) правах. Документ закріплює такі права, тому передача документа тягне передачу прав. Подібну послідовність можна спостерігати в римському праві, наприклад при процесуальному представництві інтересів кредитора (коли поступається право вимоги).
За стародавнім квиритскому праву зобов'язання (obligatio) вважалося строго особистої зв'язком, що виключало можливість його передачі. Але пізніше юристи дозволили питання за допомогою використання мандата (прихованого представництва), і особа, якій бажали передати своє право вимоги за зобов'язанням, ставало представником кредитора в процесі [44, с. 147, 148]. Для даного зобов'язання характерним було точне визначення особистості кредитора, але не боржника.
Згодом порядок передачі прав видозмінився. Наприклад, вже до XIII-XIV століть французьке право регулювало відносини, пов'язані з цінними паперами на пред'явника: поступається право вимоги (грошове), а поряд з ім'ям кредитора (як і склалося в римському праві) була означена альтернативна застереження - виконання може вимагати кредитор або пред'явник [44, с. 155].
Схематично відмінності між конструкціями римського (прихованого) представництва та цінного паперу можна представити таким чином:
Римське представітельствоЦенная бумагакредітордолжнік 1должніккредітор 1? ? ? боржник 2? кредитор 2? ? боржник 3кредітор 3 Особистість кредитора статична, боржника - варіативна. Останнім могло бути будь-яка особа, яка представляє інтереси кредітораЛічность кредитора варіативна, боржника - статична Рис. Конструкції римського представництва і цінного паперу
Права вимоги або речові права набували здатності до обігу завдяки їх фіксації в документах. Історично документ являв собою письмове свідоцтво чого-небудь. Якщо пред'явлення документа дозволяло здійснити виражене у ньому право, такий документ називали цінним папером [1, с. 9]. У німецькому праві замість «цінного паперу» використовувалися «боргові зобов'язання», більшою мірою відповідають природі цінного паперу. Так, згідно Німецькому цивільному укладенню (набрала чинності 1 січня 1900), якщо особа видала документ, в якому міститься зобов'язання провести виконання власникові документа (боргове зобов'язання на пред'явника), то держатель може вимагати від цієї особи виконання. Особа, яка видала документ, зобов'язана до виконання при врученні йому боргового зобов'язання [74, c. 35]. Таким чином, боржник «викуповував» документ, виконуючи зобов'язання.
З одного боку, цінний папір розглядається як д...
