аїни з ринковою економікою, що іноземному інвестору важливо мати уявлення про швидкість протікання реформ та їх результати.
2. Аналіз інвестиційного клімату в країнах з ринковою економікою (на прикладі Росії)
2.1 Оцінка інвестиційного клімату Росії (2000 - 2010 рр.)
За останні десять років в Російській Федерації відбулися значні якісні зміни. Досягнуто стабілізації в політичній, економічній і соціальній сферах. Реалізовано комплекс заходів, що сприяв поліпшенню інвестиційного клімату. Розроблені та частково впроваджені соціально-економічні реформи, спрямовані на модернізацію та підвищення конкурентоспроможності російської економіки. Зокрема, проведена реформа щодо лібералізації електроенергетичної галузі. Проведена робота щодо вдосконалення системи інститутів, що регулюють економічну діяльність. В якості окремих здійснених перетворень варто відзначити:
вдосконалення законодавства (прийняті Цивільний, Податковий, Земельний, Лісовий, Водний кодекси РФ; федеральне законодавство доповнене законами про неспроможність (банкрутство), Центральному банку, страхування вкладів, іпотеці та ін.);
розвиток інституціонального середовища (створені Стабілізаційний фонд і Фонд добробуту, Фонд сприяння розвитку житлово-комунального господарства, Банк розвитку, Агентство страхування вкладів, держкорпорації, створені правові основи для недержавних пенсійних фондів);
підвищення прозорості фінансових операцій (Росія приєдналася до Міжнародної організації з боротьби з фінансовими зловживаннями, створена Федеральна служба з фінансового моніторингу) [24, c. 293].
До 2010 р спостерігалося стійке підвищення рівня життя населення. За оцінками МВФ та Світового банку, ВВП на душу населення в 2010 р перевищив рівень 15 тис. Дол. Таким чином, Росія перевищує за даним показником країни СНД, проте ще значно відстає від країн з розвиненою економікою (таблиця 2.1).
Таблиця 2.1 - ВВП на душу населення по країнах світу, тис. дол.
СтранаВВП на душу населення, тыс.долл.Россия15,9Беларусь13,4Украина6,7Литва15,9Германия35,9США47,9
Основними факторами, що сприяли поліпшенню інвестиційного клімату Росії, були: здійснення заходів державного регулювання з метою стабілізації макроекономічної ситуації; активна діяльність Банку Росії (БР) в області емісійної політики, а також політики ставок рефінансування і обов'язкових нормативів резервування; здійснення податкової реформи, яка передбачає зниження податків з юридичних і фізичних осіб; лібералізація економіки у зв'язку зі вступом в міжнародні економічні і фінансові організації; зміцнення науково-технічного потенціалу російської економіки.
У 2000 - 2010 рр. у зв'язку з поліпшенням становища в російській економіці кілька разів підвищувалися рейтингові оцінки, що привласнюються Росії міжнародними рейтинговими агентствами. Проте нестабільність світової економіки і зовнішніх ринків в умовах сучасної фінансово-економічної кризи спонукали провідні світові агентства знизити основні рейтинги економіки Росії на початку 2010
Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings знизило довгостроковий рейтинг дефолту емітента (РДЕ) Росії з BBB + до BBB. Прогноз за рейтингом - негативний raquo ;. Fitch Ratings знизило також короткостроковий РДЕ в іноземній валюті з рівня F2 до F3 і стелю Російської Федерації з рівня A- до BBB +.
Зниження рейтингів відображає негативний вплив на Росію зниження цін на сировинні товари і проблем на глобальних ринках капіталу, в результаті яких російські банки і компанії зазнають труднощів з рефінансуванням зовнішнього боргу, а також труднощі для Росії, пов'язані з проведенням необхідних коригувань макроекономічної політики.
Грошово-кредитна та валютна політика як і раніше представляють собою непросту задачу для БР, якому необхідно вирішувати, чи продовжувати використовувати золотовалютні резерви для підтримки рубля (що послабило б державний баланс), скоротити чи ліквідність на внутрішньому ринку (що могло б мати негативний вплив на банки), або ж переглянути валютну політику (що негативно позначилося б на рівні довіри до БР).
Рейтинги Росії продовжують підтримуватися сильним і ліквідним державним балансом. На кінець 2010 р загальний держборг становив близько 11% ВВП (у той час як медіанний показник для країн з рейтингом в категорії BBB дорівнює 28%). Незважаючи на недавнє істотне зниження, золотовалютні резерви Росії все ще залишаються третіми за величиною в світі, і країна продовжує бути зовнішнім нетто-кредитором. За станом на 01.01.2011 р сукупний зовнішній борг Росії становив 482 976 000 000. Дол. [91].
За прогнозами Fitch, ти...
