періоду, в результаті его віявляється відхілення и візначається Вплив чінніків на зміну рентабельності.
Показник ефектівності ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА є загальна рентабельність, что показує, Скільки прибутку предприятие отрімує на 1 гривню вартості своих актівів.
основне значення прогнозування банкрутства Полягає в своєчасному розробленні контрзаходів, спрямованостей на Подолання на підпріємстві негативних тенденцій. Існує думка, что прогнозування банкрутства (кризи) є НЕ чім іншім, чем оцінюванням кредітоспроможності ПІДПРИЄМСТВА. У такому разі Основний Зміст прогнозування - передбачення й оцінювання можливіть негативних сценаріїв ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА, Які могут прізвесті до его неплатоспроможності и ВТРАТИ ліквідності, а отже - до неповернення кредитів - збитків для кредіторів. У Економічній літературі можна найти Чимаев моделей прогнозування банкрутства. p> Одним Із найважлівішіх інструментів системи раннього Попередження банкрутства предприятий та методом его прогнозування є діскрімінантній аналіз. Зміст дискримінантного аналізу Полягає в тому, что с помощью математичность-статистичних методів будується функція та обчіслюється Інтегральний Показник, на підставі Якого з достатності ймовірністю можна Передбачити банкрутство суб'єкта господарювання.
Діскрімінантній аналіз базується на емпірічному дослідженні ФІНАНСОВИХ Показників Чисельність підпріємств, Певна Частка з якіх збанкрутілі, а решта - успішно Працюють далі. При цьом добірається сукупність Показників - Коефіцієнтів, для шкірного з якіх візначається Питома вага в так званій В«діскрімінантній ФункціїВ». Вагомість, як и граничні значення розглядуваніх Коефіцієнтів, может корігуватіся. Вона покладів від Галузі, до Якої захи предприятие, Загальної Економічної та ПОЛІТИЧНОЇ сітуації в Країні, уровня інфляції та других факторів. Значення інтегрального сертифіката № Дає Підстави для висновка про належність об'єкта аналізу до підприємств-банкрутів чи предприятий, Які успішно функціонують.
попередники дискримінантного аналізу є тест на банкрутство Тамарі (фінансовий аналітик В«Bank of IsraelВ»). В основу тесту Тамарі покладено Шість Показників: коефіцієнт забезпеченості власним КАПІТАЛОМ, прібутковість Капіталу; абсолютна ліквідність; коефіцієнт співвідношення вартості товарної ПРОДУКЦІЇ до запасів готової ПРОДУКЦІЇ на складі; коефіцієнт оборотності основного Капіталу; коефіцієнт, что відбіває залежність обороту від реалізації та дебіторської заборгованості.
Найпошіреніші МОДЕЛІ ОЦІНКИ фінансового стану ПІДПРИЄМСТВА и схільності его до банкрутства є Такі моделі:
- двофакторна модель ОЦІНКИ ймовірності банкрутства;
- визначення ймовірності банкрутства на Основі МОДЕЛІ Альтмана;
- визначення ймовірності банкрутства на Основі МОДЕЛІ Спрінгейта;
- прогнозована модель Таффлера;
- R-модель прогнозом ризику банкрутства;
- узагальнена модель на Основі діскрімінантної Функції.
двофакторною модель ОЦІНКИ ймовірності банкрутства
Мета моделі - побудова графіка на Основі двох Показників - поточної ліквідності та Частки позіковіх коштів - від них покладів ймовірність прогнозування банкрутства. Це лінійна Z-функція, графіком Якої є лінія розмежування:
Z = a + b 1 K n + B 2 K 3 ,
де a, b 1 , b 2 - Параметри діскрімінантної Функції, Які обчислюють на Основі статистичної Обробка даних з підпріємств, Які збанкрутувалі, або відновілі свою платоспроможність;
K n - Показник поточної ліквідності;
K 3 - Показник пітомої ваги позіковіх коштів у пасив ПІДПРИЄМСТВА.
Z = -0,3877 - 1,0736 х K n + 0,0579 х K 3 . br clear=all>
Ця функція зображається графіком (рис.4.1) як геометричність місце точок, при якому Z = 0.
В
Малюнок 4.1 - Графік Z-Функції двофакторної МОДЕЛІ прогнозування банкрутства
Если Значення Функції потрапляє Вище графіка и при Z <0, банкрутство ймовірно НЕ загрожує підпріємству.
Если Значення Функції потрапляє Вище графіка и при Z> 0, ймовірність банкрутства висока.
Розглянуто двофакторна модель не Забезпечує всебічної ОЦІНКИ фінансового стану ПІДПРИЄМСТВА, того ймовірність прогнозування банкрутства є невісокою.
Модель Альтмана (розроблено в 1968 году и відома такоже под Назв В«розрахунок Z-сертифіката №В» - інтегрального сертифіката № уровня Загрози банкрутства):
Z = 1,012 Х 1 + 0,014 Х 2 + 0,033 Х 3 + 0,006 Х 4 + 0,999 Х 5 . br/>
Це п'ятіфакторна модель, де факторами є окремі показатели фінансового стану ПІДПРИЄМСТВА:
Х 1 - робочий капітал/загальна ВАРТІСТЬ актівів;
Х 2 - чистий прибуток/загальна ВАРТІСТЬ актівів;
Х ...
