х інвесторів. Також важливим для ринку чинником стало зниження рейтингів деяких компаній, активно торгують акціями.
Лідером по обороту на ММВБ в 2008 р. стали акції В«ГазпромуВ», на частку яких припало близько 35% сумарного обороту на ринку акцій ММВБ. Слідом за ними - акції ВАТ В«Сбербанк РосіїВ», частка яких у сумарному обсязі торгів склала близько 15%. Далі йдуть акції ВАТ В«ЛУКОЙЛВ» з показником на рівні близько 13%. На 4-му і 5-му місцях з незначним відставанням знаходяться акції ГМК "Норнікель" (12%) і В«РоснефтиВ» (близько 7%). Таким чином, в 2008 р. частка операцій з акціями 5 вищевказаних емітентів на ММВБ склала близько 82%, що трохи нижче за аналогічний показник за попередній рік (близько 90%). Відзначимо, що в 2008 р. в порівнянні з роком раніше рейтинг компаній по обороту на ММВБ зазнав змін у зв'язку з реорганізацією РАТ В«ЄЕС РосіїВ» і припиненням існування компанії як юридичної особи з 1 липня 2008 р.: у рейтингу лідерів на 5-му місці з'явилася нова компанія - В«РоснефтьВ». В«НорНікельВ» був витіснений В«СургутнафтогазомВ». Важливо відзначити, що за результатами минулого року чотири з п'яти найбільш капіталізованих компаній Росії представляють нафтогазовий сектор. Серед компаній несировинного сектору економіки найбільшу капіталізацію, як і в Торік, має Ощадбанк Росії. [Додаток 6]
Криза нагадав про багатьох недоліках російської економіки: це залежність від нафти і газу, слабке правове забезпечення, корупція і бюрократія. Якщо до кризи інвестори закривали на це очі через отримання надприбутків на бурхливо розвивається ринку, то з його настанням їх ставлення кардинально помінялося.
Російський уряд і Центральний банк діяли дуже рішуче, щоб запобігти повний колапс фінансової системи і, як наслідок, економічну катастрофу. Росія увійшла в кризу в порівняно хорошому стані завдяки далекоглядною внутрішній політиці щодо створення Стабілізаційного фонду за рахунок надприбутків від нафти і газу, які відкладали на "чорний" день. Крім того, влада не дозволяли рублю занадто сильно зміцнюватися, хоча саме до цього розвитку ситуації на валютному ринку підштовхували рекордно високі ціни на нафту. Це дало Росії деякий перевагу, щоб впоратися з кризою, але, як я вже говорив, країна як і раніше сильно залежить від експорту нафти і газу, і, таким чином, економічна вразливість країни у середньостроковій перспективі зберігається. У Нині основними пріоритетами є підтримка банківської системи і зниження процентних ставок, наскільки це можливо без шкоди для стабільності національної валюти.
Другий етап кризи можливий. Російська банківська система дуже вразлива через великої кількості поганих боргів. Навіть по скромним прогнозами, російські банки повинні бути значно рекапіталізовані. Центральний банк і Уряд РФ добре дозволили проблему кризи ліквідності, забезпечивши необхідне рефінансування банківської системи і дозволивши банкам компенсувати відтік коштів з депозитів, коли населення і корпорації в масовому порядку вилучали рублі і переводили їх у долари і євро. Тепер необхідно зосередитися на вирішенні питання платоспроможності. Системоутворюючі банки цілком можуть бути схильні значних ризиків через прострочені борги, і їм знадобляться значні вливання в капітал. Якщо дана проблема не буде своєчасно вирішена, це може призвести до другої, мабуть, навіть більш серйозною хвилі фінансової кризи.
8. Ризикованість ігри на біржах
Всі операції з цінними паперами завжди сполучені з ризиком. Зараз у Росії ризик особливо великий і існує в багатьох видах: системний (ризик кризи ринку цінних паперів в цілому); несистемний (поєднання всіх видів ризику, пов'язаних з конкретною цінної папером); селективний (ризик неправильного вибору цінних паперів для інвестування в порівнянні з іншими видами паперів при формуванні портфеля); тимчасової (ризик емісії, купівлі або продажу цінного паперу у невідповідний час, що тягне за собою втрати); законодавчих змін (ризик внаслідок зміни умов емісії, визнання її недійсною тощо); ліквідності (ризик, пов'язаний з можливістю втрат при реалізації цінного паперу через змінену оцінки її якості); інфляційний (ризик того, що при високій інфляції доходи, одержувані інвесторами від цінних паперів, знецінюються швидше, ніж ростуть, інвестор несе реальні втрати). У Росії всі вони мають місце і породжуються що панує економічною і політичною нестабільністю. Високий ступінь ризику не тільки перешкоджає розвитку ринку цінних паперів, але і створює заслін для збереження грошових накопичень населення і підприємств. Існують і багато інших видів ризику за операціями з цінними паперами.
Світова криза, криза російської фінансової системи актуалізували і перш досить глибоку, а в умовах підвищеної невизначеності ще більше поглибив проблему юридичного ризику. Юридичний ризик класифікований по області прояви. Це ризик втрат, пов'язаних з невизначеністю, некоректністю законодавства або з тим, що зако...
