Дисконтний множник при ставці 17%
Чистий дисконтований дохід, тис. руб.
Дисконтний множник при ставці 18%
Чистий дисконтований дохід, тис.руб.
А
1
2
3 = 1 * 2
4
5 = 1 * 4
0
-8000
0,855
-8000
0,847
-6776
1
3038
0,731
2597,5
0,718
2181,3
2
3451
0,624
2522,7
0,609
2101,7
3
3679
0,534
2295,7
0,516
1898,4
4
3799
0,456
2028,7
0,437
1660,2
5
3924
0,39
1789,3
0,37
1451,9
ЧПС
1601,49
1293,5
За даними розрахунків I і II, а також за формулою (3) обчислюються значення внутрішньої норми прибутковості інвестиційного проекту В«БВ»:
ВНДБ =
Таким чином, внутрішня норма прибутковості інвестиційного проекту В«БВ», дорівнює 29,1% і є верхньою межею процентної ставки, за якою підприємство може окупити кошти для фінансування інвестиційного проекту. Для отримання прибутку підприємство повинно брати кредит за ставкою менше 29,1%.
2.3 Аналіз інвестиційних проектів в умовах інфляції
Вплив інфляції на результати оцінки ефективності інвестиційних проектів можна враховувати шляхом коригування різних складових частин грошових потоків або перерахунку коефіцієнта дисконтування. Але найбільш простий і зручною є методика коректування коефіцієнта дисконтування на індекс рентабельності. Аналіз інвестиційних проектів в умовах інфляції за проектами В«АВ» і В«БВ» представлено в таблицях 19 і 20.
Таблиця 19 - Аналіз інвестиційного проекту В«АВ» без урахування і з урахуванням інфляції розміром 10%
Роки
Розрахунок без урахування інфляції
Розрахунок з урахуванням інфляції
Коефіцієнт дисконтування за ставкою 17%
Грошові потоки, тис. руб.
Дисконтовані грошові потоки, тис. руб.
Коефіцієнт дисконтування за ставкою 27% (17 +10)
Грошові потоки, тис. руб.
Дисконтовані грошові потоки, тис. руб.
А
1
2
3
4
5
6
0
0,855
-8000
-6840,00
0,787
-8000
-6296
1
0,731
2127,2
1554,98
0,62
2127,2
1318,86
2
0,624
1466,4
915,03
0,488
1466,4
715,6
3
0,534
2997,6
1600,72
0,384
2997,6
1151,08
4
0,456
3410,4
1555,14
0,157
3410,4
535,43
5
0,39
3640
1419,60
0,238
3640
866,32
ЧПС
-954,52
-3412,7
За формулою (2) розрахуємо ЧПС з урахуванням інфляції:
ЧПС = 4587,3-8000 = -3412,7 тис. руб.
Як видно з таблиці 19, навіть за відсутності інфляції проект доцільно відхилити, так як ЧПС = -24,1 тис. руб. Навіть без урахування інфляції, даний проект є абсолютно-збитковим.
<...
