.., n-роки, протягом яких очікуються щорічні доходи в розмірах П 1 П 2 , П 3 , ..., П n . p> З цієї формули випливає, що дисконтована вартість якоїсь суми буде тим нижче, чим більше термін, через який вкладник має намір отримати шукану суму П, і чим вище процентна ставка r.
Вигідність вкладення інвестицій, як було вже зазначено, визначається шляхом зіставлення ціни попиту з ціною пропозиції.
Ціна попиту (ДР) на товар - це найвища ціна, яку міг би заплатити підприємець. Вона дорівнює дисконтованою вартості очікуваного чистого доходу від вкладення інвестицій:
ДР = PV очікуваного чистого доходу. p> Підприємець не вкладатиме інвестиції більше цієї суми (ціни попиту), бо в іншому випадку йому вигідніше вкласти гроші в банк під відсотки.
Ціна пропозиції товару (СР) визначається як сума витрат виробництва цього товару і витрат на його реалізацію. Як правило, це ціна, зазначена в прейскуранті, або продажна ціна.
Отже, можна зробити наступний висновок: якщо ціна попиту на капітальний товар перевищує ціну його пропозиції, то фірмі має сенс купувати додаткові одиниці товару; якщо ціна попиту дорівнює ціні пропозиції, то для підприємця буде однаково правильно будь-яке з інвестиційних рішень - набувати або здобувати додаткові товари; для підприємця невигідно вкладати інвестиції, якщо ціна попиту нижче ціни пропозиції.
Значить, стратегія прийняття фірмою інвестиційного рішення залежить в кінцевому підсумку від співвідношення ціни попиту і ціни пропозиції.
Якщо все це перевести на більш зрозумілі нам терміни, то це означає [15]:
якщо Д> K-вигідно вкладати інвестиції;
якщо Д <К. - невигідно;
якщо Д = К-досягаються рівновигідним умови,
де Д-дохід (прибуток), який може бути отриманий за рахунок реалізації якогось проекту. Він визначається на основі дисконтування;
К-капітальні вкладення, необхідні для реалізації проекту.
У нашому випадку Д є ціною попиту, К-ціною пропозиції.
Другий метод визначення економічної доцільності вкладення інвестицій пов'язаний зі порівнянням норми віддачі від інвестицій з процентною ставкою або іншими аналогічними критеріями.
Норма віддачі інвестицій визначається за формулою
Чистий дохід - Ціна пропозиції
ROR = • 100%. (8)
Ціна пропозиції
Якщо ROR> г, то фірмі вигідно вкладати інвестиції, якщо ж ROR <г - невигідно. При ROR = г досягаються рівновигідним умови.
У 1994 було видано Методичні рекомендації щодо оцінки ефективності інвестиційних проектів та їх відбору для фінансування, які були розроблені за завданням уряду з метою уніфікації методів оцінки ефективності інвестиційних проектів в умовах переходу економіки України до ринкових відносинам. У цих Методичних рекомендаціях закладені принципи і сформовані в світовій практиці підходи до опенке ефективності інвестиційних проектів, адаптовані...
