p> Наслідки інфляції в сфері розподілу були б не настільки важкі і навіть усунути, якщо б люди:
1) могли передбачити інфляцію;
2) мали можливість привести свої номінальні доходи у відповідність з очікуваними змінами рівня цін. Наприклад, тривала інфляція, що почалася в кінці 60-х років, спонукала багато профспілки в 70-х роках наполягати на тому, щоб трудові договори містили умова про індексацію за рівнем життя, відповідно до якого номінальні доходи робітників повинні автоматично коригуватися з урахуванням інфляції.
Крім того, при очікуваній інфляції розподіл доходу між кредитором і дебітором також могло би бути іншим. Припустимо, що кредитор (наприклад, комерційний банк або ощадно-ощадна асоціація) і позичальник (домогосподарство) домовляються про те, що 5% - це справедлива процентна ставка за позикою терміном на 1 рік у тому випадку, якщо рівень цін залишиться незмінним. Але припустимо, що інфляція все-таки є і в майбутньому році вона очікується на рівні 6%. Якщо банк дає позичальнику позичку в розмірі 100 дол. під 5% річних, то наприкінці року він отримає назад 105 дол. Але якщо інфляція дійсно досягне 6% протягом цього року, то купівельна спроможність цих 105 дол. впаде приблизно до 99 дол. Фактично кредитор платить позичальникові 1 дол. за те, що останній протягом року користувався його грошима.
Кредитор може уникнути виплати такої дивної субсидії, призначивши інфляційну премію, тобто підвищивши процентну ставку відповідно до очікуваним темпом інфляції, рівним 6%. Напри-заходів, призначивши ставку 11%, кредитор наприкінці року отримає 111 дол., реальна вартість, або купівельна спроможність, яких з урахуванням 6%-вої інфляції становить приблизно 105 дол. У цьому випадку відбувається взаємоприйнятне перераспре-поділ 5 дол. (Або 5% від 100 дол. Від дебітора кредитору) в якості плати за користування цією сумою протягом одного року. Зазначимо, що фінансовим-ші інститути ввели в практику заставні із змінною процентною ставкою, щоб захистити себе від негативного впливу інфляції. (Між іншим, ці приклади показують, що високі номінальні процентні ставки є скоріше наслідком інфляції, а не її причиною.)
Наш приклад ілюструє відмінність між реальній процентною ставкою, з одного боку, та грошової, або номінальною, процентною ставкою - з іншого. Реальна процентна ставка - це виражений у відсотках приріст купівельної спроможності, який кредитор отримує від позичальника. У нашому прикладі реальна процентна ставка становить 5%. Номінальна процентна ставка-це виражений в процентах приріст грошової суми, яку отримує кредитор. У нашому прикладі номінальна процентна ставка дорівнює 11%. Різниця між ними полягає в тому, що на відміну від номінальної процентної ставки реальна процентна ставка коригується відповідно до рівнем інфляції. Номінальна процентна ставка дорівнює сумі реальної процентної ставки і премії, що виплачується в якості компенсації за очікувану інфляцію. Малюнок 4 ілюструє цю різницю. <...
