мають також спекулятивні та арбітражні операції.
Швидке зростання валютних ринків у чималому ступені пов'язаний з катастрофою Бреттон-Вудської валютної системи. Ямайська система, 6 якої дозволений вільний вибір режиму валютного курсу, хоча і дає центральним банкам більш широкі можливості для маневру, призвела до посиленню повсякденному нестабільності валютних курсів. Одним з наслідків цього стало зростання масштабів валютної спекуляції. Вважається, що валютна спекуляція забезпечує ліквідність, проте вона справляє дестабілізуючий вплив на ринок. Саме тому велике значення мають інтервенції центральних банків.
Ці інтервенції не завжди приносять бажаний результат. Дії валютних спекулянтів влітку і восени 1992 призвели до різкого зниження курсу фунта стерлінгів. Періодично тиск відчувають практично всі валюти, в яких відбуваються угоди. Однак роль центральних банків як стабілізаторів валютного ринку залишається досить значною. У середині 90-х років зусилля центральних банків і фінансових органів дозволили в цілому стабілізувати становище на світових валютних ринках. Це, однак, не означає, що центральні банки здобули остаточну перемогу над валютними спекулянтами.
На світовому валютному ринку існує своя внутрішня ієрархія. Три центри (Лондон, Нью-Йорк і Токіо) далеко випереджають інші валютні ринки за масштабами здійснюваних операцій. При цьому обсяг щоденних угод з валютою в Лондоні (близько 460 млрд дол в 1995 р.) перевищує обсяг в Нью-Йорку і Токіо, разом узятих.
Великими регіональними валютними ринками в Європі є Франкфурт-на-Майні, Цюріх, Париж, Брюссель, в Азії - Сінгапур і Гонконг (рис.1., Трикутниками на мапі позначені найбільш великі валютні ринки Європи).
В
Рис. 1. Найбільші європейські валютні ринки
Світовий валютний ринок, чинний цілодобово, має децентралізований характер. Основна частина операцій з валютою здійснюється між великими банками з використанням новітньої електронної апаратури. Саме її впровадження дозволило скоротити час виконання угод, проте не повністю зняло валютний ризик, враховуючи багатогодинну різницю між віддаленими частинами ринку (різниця в часі становить між Токіо і Лондоном 9 годин, між Лондоном і Нью-Йорком - 5 годин, між Нью-Йорком і Токіо - 10 годин). Операції на світовому валютному ринку уніфіковані. p> У деяких країнах певну роль відіграють валютні біржі. Однак у міру розвитку національного валютного ринку вона знижується.
Російський валютний ринок в середині 90-х років залишався місцевим (локальним) ринком. Щорічний обсяг операцій становив приблизно 90-100 млрд дол Основними сегментами були біржовий, позабіржовий (міжбанківський) і ф'ючерсний ринки. Біржовий сегмент мав донедавна більшого значення, проте у 1995 р. його питома вага знизився. За оцінками, обсяг операцій, що здійснюються на позабіржовому ринку (40-50 млрд дол США в 1995 р.) перевищував показники біржового. В даний час міжбанківський се...
