> забезпеченість грошового пропозиції (критерій валютного правління) - відношення широкої грошової бази до резервам Банків Казахстану;
підтримку стабільності зовнішньої торгівлі (критерій МВФ) -
відношення трьох - або шестимісячного обсягу імпорту до резервів Банку
Казахстану;
погашення валютних зобов'язань Уряду ("Правило Гідотті") - відношення річного обсягу зовнішнього боргу до резервам Банку Казахстану;
забезпечення стабільного платіжного балансу в короткостроковому періоді (критерій Редді) - відношення шестимісячного обсягу імпорту плюс річних виплат за державним і приватному зовнішнім боргом до резервів Нацбанку Казахстану. [4]
Для сучасного етапу характерний ряд тенденцій, важливих з точки зору управління резервними активами, в тому числі:
стійкий профіцит торгового балансу, обумовлений сприятливою кон'юнктурою на світових ринках основних товарів казахстанського експорту, який компенсує негативне сальдо по всіх інших статтях платіжного балансу і сприяє припливу в країну значних обсягів іноземної валюти;
стабільний профіцит державного бюджету, що дозволив достроково погасити велику частину суверенного боргу, а також сформувати Стабілізаційний фонд у цілях нейтралізації наслідків погіршення кон'юнктури світових сировинних ринків для державного бюджету;
поліпшення інвестиційного клімату, привласнення Казахстану кредитного рейтингу інвестиційного рівня (з подальшим підвищенням) сприяли стабільному припливу іноземних інвестицій і досягненню профіциту по рахунку операцій з капіталом в 2001 році; на тлі поліпшення інвестиційного клімату відзначається динамічне зростання заборгованості казахстанських компаній перед іноземними інвесторами, що, незважаючи на скорочення суверенного боргу, веде до зростання сукупних обсягів зовнішнього боргу Казахстану.
У цілому макроекономічні умови сучасного етапу сприяли накопиченню Нацбанком Казахстану значних обсягів золотовалютних резервів.
Проблема управління міжнародними резервами Казахстану полягає в забезпеченні ефективності їх використання. Це вимагає від органів валютного регулювання аналізу та вироблення рішень за такими напрямками. [5]
перше , визначення оптимально необхідного обсягу резервів. Надмірне їх скорочення загрожує небезпекою, що країна не зможе забезпечити свої життєво важливі потреби за рахунок імпорту і обслуговувати зовнішні боргові зобов'язання. У той же час непомірне збільшення резервів сприяє розширенню грошової маси, стимулює інфляцію, призводить до невиправданого переливу ресурсів з виробничої сфери в грошову.
друге , існує проблема вибору між компонентами резервів, встановлення доцільного співвідношення між ними, в першу чергу між золотом і іноземною валютою. Доводом на користь скорочення частки золотого запасу є те, що золото, на відміну від валютних активів, не приносить доходу у вигляді відсотків; навпаки, його зберігання вимагає...
