и оптимальне, а так само джерела її фінансування.
Концепція ціни капіталу повністю вкладається в принципи оцінки ефективності фінансового менеджменту:
Компанія працює ефективно якщо прибутковість його проектів перевищує ціну капіталу, що залучається. У нашому випадку мова йде про довгострокове капіталі. Так як поняття інвестування передбачає використання фінансових коштів на тривалі проміжки часу. Як правило, визначають ціну нового капіталу, який компанією тільки збираються залучити для фінансування своїх інвестицій. знання вартості капіталу необхідно на стадії обгрунтування фінансових рішень, щоб вибрати оптимальні напрями та джерела коштів для інвестицій: структура капіталу.
Структура капіталу
Складається з СС і ЗС.
Власна - Акції обик, нерозподілений прибуток. Для цілей інвестування використовується внутрішній джерело як амортизаційні відрахування. p> Довгостроковий позиковий капітал - облігації, облігації довгі. p> Проміжне становище між СС і ЗС займає акції префи. Кожен з перелічених видів капіталу має свою ціну. У компанії не буває безкоштовних ресурсів. Навіть прибуток і амортизації є платними джерелами. Платою за їх використання є дохід, який отримують від підприємства його інвестори. Власники не погодилися б відмовитися від вилучення всієї чистого прибутку у формі дивідендів якби не були впевнені в тому, що капіталізація всієї або частини її суми принесе їм ще більший дохід у майбутньому. Плануючи інвестиції, компанія передбачає джерела їх фінансування, а отже і їх ціну. Загальне правило фінансів - необхідність розрахунку повної ціни всіх видів знову залученого капіталу. У руках управлінців зосереджений весь наданий їм капітал. Вони у праві вкладати його способом приносить макс прибуток інвесторам. Аналогічно, при плануванні інвестицій не слід припускати, що який то проект буде повністю фінансуватися повністю тільки за рахунок кредиту, а для реалізації іншого буде проведена емісія акцій. Використовують кілька різновидів інвестування проекту. Прибутковість окремих проектів повинна зрівнятися або бути вище із загальною або середньою ціною всього притягається капіталу. Для того щоб розрахувати ср ціну сукупного капіталу необхідно визначити ціни кожного. Співвідношення питомих ваг активних складових у загальному обсязі залученого капіталу характеризує його структуру. br/>
Визначення ціни позикового капіталу
Складається з відносних витрат по використанню короткострокових і довгострокових кредитів, КЗ. Для РФ КЗ, один з великих джерел фінансування. На заході КЗ навіть не сприймають як джерело. br/>
Ціна окремих джерел ЗС
Ціною банк кредиту -% ставка. Згідно НК РФ гранична величина визнаних витрат приймається рівна ставці рефінансування ЦБ * 1.1 в рублях. І на 15% по кредиту в ін валюті. Ціна даного джерела розраховується шляхом її приведення до після податковій базі. p> За формулою
К1 = (Р-х) + х (1-Т)
<...
