інші фактори впливають на зниження вартості запозичень для емітентів, хоча на ринок виходять нові емітенти, ставки розміщення і кредитний спред яких може бути трохи вище. Ці фактори і зростаючий інтерес інвесторів до боргів російських банків сприяють збільшенню обсягу торгів банківськими облігаціями та ліквідності цього ринку. Таким чином, представлений спред все менше піддається впливу інших факторів, а більше відображає саме ризики кожної конкретної облігації.
У даній зв'язку стає найбільш актуальним відповідність рівня ризику облігації і кредитного спреду. Розраховані дані по спредах облігацій відображають оцінку ризику кожної облігації учасниками ринку в цілому. Ми оцінюємо кореляцію рівня кредитного рейтингу RusRating емітента облігації і кредитного спреду облігації, тобто наскільки можуть відрізнятися оцінки рівня ризику облігацій учасниками торгів і незалежним агентством, виражені у рівні рейтингу, присвоєного при аналізі кредитного ризику емітента [2.3].
Висновок
Ринок урядових запозичень має різні назви, в їх числі: ринок державних облігацій, ринок державного або національного боргу, ринок урядових позик або ринок державних інструментів з фіксованою ставкою.
У Російській Федерації протягом останнього десятиліття боргова політика була спрямована, насамперед, на покриття бюджетного дефіциту (для того, щоб уникнути додаткової емісії грошей в обігу і не допустити наростання інфляції). Разом з тим, слід визнати, що регулювання економічної активності за допомогою боргових інструментів скільки-небудь істотного розвитку в Росії не отримало. Те є ринок державних запозичень фактично як би "замкнутий" сам на себе, не надаючи стимулюючого впливу на реальну економіку. У зв'язку з цим, при визначенні цілей і завдань боргової стратегії ці позиції повинні бути уточнені.
Найбільш надійним вкладенням коштів прийнято вважати корпоративні облігації. До переваг корпоративних облігацій як механізму перерозподілу інвестицій можна віднести такі їх властивості:
публічність і прозорість механізму залучення та використання коштів;
можливість залучати на відкритому ринку кошти одночасно багатьох і різних кредиторів на більш тривалі терміни і значно дешевше порівняно з векселями;
можливість повною мірою використовувати потенціал інфраструктури фондового ринку;
наявність сформованого механізму регулювання та правозастосування.
Подальший розвиток ринку корпоративних облігацій ставить питання про подолання дискримінаційних умов оподаткування емісії корпоративних облігацій у порівнянні з державними борговими паперами. Необхідна уніфікація процедури емісії різних видів емісійних цінних паперів і поширення на корпоративні облігації спрощених процедур державної реєстрації випусків емісії державних і муніципальних цінних паперів.
Список використаної літератури
1. Книг...
