й зобов'язань. Збільшуючи спектр таких зобов'язань, центральний банк зменшує можливість обходу своїх вимог з боку кредитних інститутів. Наприклад, в зобов'язання, оподатковувані мінімальними резервами в Німеччині, включаються вклади до запитання, строкові та ощадні вклади строком до чотирьох років, а також залучені кошти на міжбанківському грошовому ринку і боргові зобов'язання - іменні та на пред'явника - терміном до двох років.
Розміри ставок за мінімальними резервів істотно коливаються по країнах. Найвищі ставки встановлено в Італії та Іспанії. На протилежному полюсі знаходиться Японія, де ставка за мінімальними резервів зазвичай не перевищує 2,5%. Банк Англії, який практично не використовує мінімальні резерви як інструмент грошової політики, вимагає від кредитних інститутів лише 0,45% зобов'язань, що підлягають обліку в мінімальних резервах. Таку істотну різницю між ставками за мінімальними резервів можна пояснити тим, що в країнах, де встановлена ​​висока резервна ставка, зобов'язання за мінімальними резервам зазвичай не є безпроцентними.
У багатьох країнах мінімальні резерви практично вже не використовуються як інструмент "жорсткого" регулювання, так як центральні банки воліють їм більш гнучку політику відкритого ринку. У більшості розвинених країн в останні роки активність використання політики мінімальних резервів як інструмент регулювання банківської ліквідності і для контролю рентабельності банківських операцій знизилася. У США ФРС вже давно відмовилася від механізму зміни ставок мінімальних резервів. p> Кілька слів про операції на відкритому ринку. У 2006 році Банк Росії продовжував розглядати операції на відкритому ринку в якості важливого інструменту грошово кредитної політики. Враховуючи накопичений в передкризовий період позитивний досвід застосування даного інструменту, передбачалося використовувати для таких операцій як урядові цінні папери, так і облігації Банку Росії. Повномасштабного використанню операцій з цінними паперами в 2005 році перешкоджали наступні чинники.
перше, була продовжена до II кварталу 2005 року процедура новації по державних цінних паперів, що створювало невизначеність у учасників ринку.
друге, сформований рівень прибутковості після новації не відповідав повною мірою очікуванням учасників ринку, в результаті чого обсяги операцій зберігалися на невисокому рівні.
У 2005 році Банк Росії активно проводив операції з купівлі та продажу іноземної валюти на відкритому ринку для запобігання різких коливань курсу національної валюти, протидії спекулятивним настроям учасників ринку. Оскільки, як вже було зазначено, валютний курс є основним інфляціоннообразующім чинником, підтримка стабільності на валютному ринку робить позитивний вплив на досягнення цілей щодо інфляції.
2.3 Рефінансування банків
Ставка рефінансування - дуже потужний інструмент впливу на нижній рівень банківсь...