ігу фондової кризи. У першому варіанті, фондовий ринок зростає разом із зростанням економіки, а зростання капіталізації залежить від зростання вартості активів компаній і ВВП в цілому. У разі спаду економічного циклу, коли подальше зростання економіки неможливий, обсяг промислового виробництва знижується разом з капіталізацією ринку, в результаті цих факторів, відбувається падіння фондового ринку. За другим варіантом, внаслідок надмірного використання кредитних ресурсів, настає момент, коли показники зростання фондового ринку починають перевищувати зростання реального сектора економіки, і розрив між реальною вартістю ринку і фундаментальної оцінкою вартості стає істотним, відбувається різке падіння фондового ринку.
Зростання процентної ставки викликає зростання ціни позикових коштів, у тому числі вартості обслуговування випусків облігацій і кредитів, це призводить до збільшення кількості проблемних боргів і дефолтів по облігаціях, тобто підвищується ризик даних фінансових інструментів. Внаслідок цього існують сильні стимули для інвесторів, вкладати свої кошти в менш ризиковані активи, а серед облігацій намагатися уникати «сміттєвих» облігацій та облігацій ненадійних емітентів, (облігації другого ешелону) на користь державних облігацій та облігацій високонадійних емітентів.
Різке падіння курсової вартості акцій призводить спочатку до збільшення обсягів коротких позицій при невеликому обсязі довгих позицій, а потім до падіння обсягів торгів. Одночасно зростає волатильність акцій, що також є ознаками збільшення ризику. Інвестори йдуть в менш ризиковані сегменти цінних паперів, а також з низьколіквідних акцій другого і третього ешелону в акції «блакитних фішок».
Так, на ринку колективного інвестування в період з 2008 р. по 2009 р. також склалася досить непроста ситуація, зниження російського ринку акцій склало 67%, що стало найбільшим падінням значення за історію розрахунку індексу ММВБ з Вересень 1997 Крім цього, вперше з початку розрахунку індексу корпоративних облігацій з купоном ММВБ була зафіксована негативна прибутковість за рік. Ці події в першу чергу простимулювали вкладників виводити свої кошти з фондів. Багато пайовики раніше розглядали вкладення як безризикові і бачили в них альтернативу депозитам з більш високою потенційною прибутковістю.
За період з червня 2008 р. по травень 2009 р. ціни на нафту впали більш ніж в 2 рази, що негативно позначилося на динаміці фондових індексів і як наслідок, на прибутковості ПІФів.
За період з липня по листопад 2008 р. індекс ММВБ впав в 3 рази, тим не менш, ринок трохи підріс, і падіння індексу за період з червня 2008 по травень 2009 склало всього 36%). Падіння вартості паїв у сукупності з виведенням коштів, призвело до падіння вартості чистих активів, так сукупна ВЧА відкритих та інтервальних фондів знизилася на 48%) з червня 2008 р. по травень 2009 р., а щодо нижньої точки падіння досягало 63%, причому, саме відтік коштів пайовиків у загальному падінні ВЧА відіграв значну, але не визначальну роль. Так, падіння ВЧА відкритих пайових фондів за період з 31 травня 2008 р. у 29 травня 2009 склало 59 353,4 млрд. руб., З них на виведення своїх вкладень інвесторами довелося 13 284,72 млрд. руб.
Залучення досягло позитивних значень в лютому 2009 р., в цей період курс долара почав потроху знижуватися. Динаміка індексу ММВБ показує нам ...
