едиторської заборгованості (малюнок 3). Суть цієї стратегії полягає в тому, що довгострокові пасиви встановлюються на рівні необоротних активів, тобто базове балансове рівняння (модель) має вигляд:
DП=ВА (13)
Рис. 3 Ідеальна модель фінансування оборотних активів:
ВЧОА - варійована частина оборотних активів; СЧОА - системна частина оборотних активів; КП-короткострокові пасиви; ДІФ - довгострокові джерела фінансування, які включають в себе довгострокові пасиви і власний капітал
Агресивна модель означає (малюнок 4), що довгострокові пасиви служать джерелами покриття необоротних активів і системної частини поточних активів, тобто того їх мінімуму, який необхідний для здійснення господарської діяльності. У цьому випадку чистий оборотний капітал у точності дорівнює цьому мінімуму (ОК=СЧ). Варьирующая частина поточних активів в повному обсязі покривається короткостроковою кредиторською заборгованістю. З позиції ліквідності ця стратегія також досить ризикована, оскільки в реальному житті обмежитися лише мінімумом поточних активів неможливо. Базове балансове рівняння (модель) буде мати вигляд:
DП=ВА + СЧ. (14)
де:
ВА - необоротні активи; ТА - поточні активи (ТА=CR + BR);
СЧ - системна частина поточних активів; ВЧ - варьирующая частина поточних активів; КЗ - короткострокова кредиторська заборгованість; DЗ - довгостроковий позиковий капітал; СК - власний капітал; DП - довгострокові пасиви (D П=СК + DЗ); ОК - чистий оборотний капітал (ОК=ТА-КЗ).
Рис. 4 Агресивна модель фінансування оборотних активів: ВЧОА - варійована частина оборотних активів; СЧОА - системна частина оборотних активів; КП-короткострокові пасиви; ДІФ - довгострокові джерела фінансування, які включають в себе довгострокові пасиви і власний капітал
Консервативна модель передбачає, що варьирующая частина поточних активів також покривається довгостроковими пасивами. У цьому випадку короткострокової кредиторської заборгованості немає, відсутній і ризик втрати ліквідності. Чистий оборотний капітал дорівнює за величиною поточним активам (ОК=ТА). Безумовно, модель має штучний характер (малюнок 5). Ця стратегія передбачає встановлення довгострокових пасивів на рівні, який задається наступним базовим балансовим рівнянням (моделлю):
. (15)
Рис. 5 Консервативна модель фінансування оборотних активів: ВЧОА - варійована частина оборотних активів; СЧОА - системна частина оборотних активів; ДІФ - довгострокові джерела фінансування, які включають в себе довгострокові пасиви і власний капітал
Компромісна модель найбільш реальна (малюнок 6) У цьому випадку необоротні активи, системна частина поточних активів і приблизно половина варьирующей частини поточних активів покриваються довгостроковими пасивами. Чистий оборотний капітал дорівнює за величиною сумі системної частини поточних активів і половини їх варьирующей частини (). Стратегія передбачає встановлення довгострокових пасивів на рівні, який задається наступним базовим балансовим рівнянням (моделлю):
(16)
Рис. 6 Компромісна модель фінансування оборотних активів...
