ій в тій пропорції, яка відповідає їх частці у вже існуючому акціонерному капіталі порівняно зі сторонніми інвесторами. Таке правило дає можливість акціонерам підтримувати свою частку в статутному капіталі на певному рівні, утримуючи контроль над діяльністю компанії.
Слід сказати, що збільшення власного капіталу можливо і іншим способом, а саме - шляхом капіталізації частини нерозподіленого прибутку. У даному випадку, за згодою акціонерів приймається рішення про вкладення частини нерозподіленого прибутку, належної держателям звичайних акцій, в розвиток бізнесу. Такий спосіб є найбільш простим і економічним варіантом збільшення акціонерного капіталу, так як відсутні витрати на розміщення і збут нових акцій. Однак необхідно враховувати, що капіталізація прибутку зменшує розміри виплачених дивідендів, що негативно впливає на курс акцій, оскільки безперервність і зростання дивідендних виплат є найважливішими факторами підтримки курсу акцій. Компромісний варіант в даному випадку пропонує І.М. Юдіна. На її думку найбільш оптимально буде, якщо, отримавши прибуток, акціонерне товариство розділить її на дві частини. Перша частина буде виплачена як дивіденди, а друга частина буде реінвестований в розвиток виробництва. Таким чином, реінвестований прибуток, набуваючи форму основних і оборотних коштів, реально наповнює акцію і, отже, веде до зростання її номіналу [11, 40].
Таким чином, з одного боку, збільшення ринкової вартості акцій залежить від підвищення доходу по них, тому виплачування більш високих дивідендів веде до зростання доходів акціонерів і полегшує нарощування капіталу за допомогою реалізації знову випущених акцій. З іншого боку, при утриманні прибутку кошти необхідно інвестувати так, щоб отримати високу норму доходу і компенсувати витрати сплати дивідендів. У цілому ж необхідно розуміти, що акціонування, як інвестиційний метод, ефективний лише для конкурентоспроможних компаній. Випуск і розміщення акцій несе з собою великі витрати. Також є небезпека знецінення попередніх випусків акцій, втрати контрольного пакета акцій, поглинання підприємства іншою компанією.
Іншим джерелом фінансування інвестиційної діяльності є випуск облігацій, який має своєю метою залучення тимчасово вільних грошових ресурсів фізичних і юридичних осіб. Термін облігаційної позики за тривалістю зазвичай не може бути менше середнього терміну реалізації інвестиційного проекту, для того, щоб погашення зобов'язань за облігації вироблялося вже після отримання віддачі від інвестованих коштів.
Інвестиційна привабливість облігацій для потенційних вкладників найбільшою мірою заздрості від умов їх розміщення. Умови облігаційної позики зазвичай включають в себе розмір і термін позики, рівень процентної ставки, кількість випущених облігацій, порядок виплати відсотків, дату, умови погашення та ін Пропоновані умови повинні бути досить вигідними для інвесторів і забезпечувати ліквідність облігацій, у разі необхідності повернення коштів за ним до закінчення встановленого при випуску облігацій терміну допомогою купівлі-продажу на фондових біржах або через інвестиційні інститути позабіржового ринку.
При виборі джерел формування інвестиційних ресурсів необхідно розглядати також переваги і недоліки, властиві різним методам залучення капіталу.
Так, для компаній, головною перевагою емісії акцій, як способу акумуляції ...
