Дивідендна політика і регулювання курсу акцій. (Дроблення, консолідація, викуп акцій).
ПЛАН
3
1. Дивідендна політика і можливість її вибору .......................................... 5
1.1. Фактори, що визначають дивідендну політику .................................... 5
1.2. Види дивідендних виплат і їх джерела ............................................ .. 8
1.3. Регулювання курсу акцій ............................................... ....................... 11
1.4. Порядок виплати дивідендів ............................................... .................. 13
2. Аналіз дивідендної політики ВАТ "Печорська ГРЕС" ............................ 16
2.1 Характеристика підприємства ............................................ ........................ 16
2.2 Емісія акцій підприємства ........................................... .......................... 17
2.3 Дивідендна політика підприємства ........................................... ............. 19
3. Проблеми дроблення і консолідація акцій в Росії ................................ 21
24
Список використаної літератури ............................................ ..................... 27
Вступ
Дивідендна політика, як і управління структурою капіталу, робить істотний вплив на ціну акцій підприємства. Дивіденди являють собою грошовий дохід акціонерів і певною мірою сигналізують їм про те, що підприємство, в акції якого вони вклали свої гроші, працює успішно. З теоретичної позиції вибір дивідендної політики передбачає вирішення двох ключових питань: чи впливає величина дивідендів на зміну сукупного багатства акціонерів? Якщо так, то якою має бути оптимальна їх величина? p> Існують два різних підходи в теорії дивідендної політики. Перший підхід носить назву "Теорія нарахування дивідендів за залишковим принципом". Основні теоретичні розробки в рамках цієї теорії були виконані Франко Модільяні та Мертоном Міллером в 1961 р. Вони висунули ідею про існування так званого "Ефекту клієнтури", згідно з якою акціонери більшою мірою віддають перевагу стабільності дивідендної політики, ніж отримання якихось екстраординарних доходів. Крім того, Модільяні і Міллер вважають, що дисконтована ціна звичайних акцій після фінансування за рахунок прибутку всіх прийнятних проектів плюс отримані за залишковим принципом дивіденди в сумі еквівалентні ціні акцій до розподілу прибутку. Іншими словами, сума виплачених дивідендів приблизно дорівнює витратам, які в цьому випадку необхідно понести для вишукування додаткових джерел фінансування. Тим не менше Модільяні і Міллер все ж визнають певний вплив дивідендної політики на ціну акціонерного капіталу, але пояснюють його не власне впливом величини дивідендів, а інформаційним ефектом - інформація про дивіденди, в Зокрема про їх зростанні, провокує акціонерів на підвищення ціни акцій. Основний висновок цих вчених - дивідендна політика не потрібна. Опоненти теорії Модільяні - Міллера вважають, що дивідендна політика впливає на величину сукупного багатства акціонерів. Основною його аргумент виражається крилатою фразою "Краще синиця в руці, ніж журавель у небі" і полягає в тому, що інвестори, виходячи з принципу мінімізації ризику, завжди віддають перевагу поточні дивіденди можливим майбутнім, так само як і можливого приросту акціонерного капіталу. Крім того, поточні дивідендні виплати зменшують рівень невизначеності інвесторів щодо доцільності і вигідності інвестування в дане підприємство; тим самим їх задовольняє менша норма доходу на інвестований капітал, що призводить до зростання ринкової оцінки акціонерного капіталу. Навпаки, якщо дивіденди не виплачуються, невизначеність зростає, зростає і прийнятна для акціонерів норма доходу, що призводить до зниження ринкової оцінки акціонерного капіталу. p> Можна сказати, що другий підхід є більш поширеним. Разом з тим визнається і той факт, що якогось єдиного формалізованого алгоритму у виробленні дивідендної політики не існує - вона визначається багатьма факторами, в тому числі і важко формалізуються, наприклад психологічними. Тому кожне підприємство повинно вибирати свою суб'єктивну політику виходячи насамперед з властивих йому особливостей. p> Метою даної курсової роботи є аналіз оптимальної дивідендної політики підприємства і напрями її розробки.
Можна виділити дві основоположні інваріантні завдання, які вирішуються в процесі вибору оптимальної дивідендної політики. Вони взаємопов'язані і полягають у забезпеченні: а) максимізації сукупного надбання акціонерів; б) достатнього фінансування діяльності підприємства. Для вирішення поставлених завдань, у даній роботі необхідно розглянути: джерела дивідендів, порядок їх виплат, види дивідендних виплат і ін
1. Дивідендна політика і можливість її вибо...
