ників здійснюється шляхом приведення (дисконтування) їх до цінності в початковий період. Для приведення різночасних витрат, результатів і ефектів використовується норма дисконту (Е), що дорівнює прийнятній для інвестора нормі доходу на капітал.
В основному використовують чотири показники, засновані на дисконтуванні:
чистий приведений дохід;
внутрішня норма прибутковості;
дисконтний термін окупності;
індекс прибутковості.
Чиста поточна вартість визначається за формулою:
ЧДД =? (R-З) * (1 / (1 + Е) t) - К
де R - результат роботи підприємства;
З - витрати за той же період часу;
К - сума дисконтованих капітальних вкладень.
Індекс прибутковості визначається за формулою:
ІД=1 / К? (R-З) * (1 / (1 + Е) t)
Якщо ЧДД позитивний та ВД більше одиниці, то проект приймається до впровадження у виробництво (табл.15).
Таблиця 15
Розрахунок дисконтованого потоку чистих грошових надходжень
ПОКАЗАТЕЛИГОДЫ20122013201420151.Денежный потік від операційної діяльності, в т.ч.1884197616147782.Притоки3.Оттоки192-- 4.Сальдо від інвестиційної діяльності - 192 --- 5.Сальдо сум потоку від операційної та інвестиційної деятельності1692197616147786 . Сальдо накопиченого потока16923668528260607.Коэффициент дісконтірованія0, 8260,6850,5650,4678. Дисконтований потік операційної діяльності (ст.1 * 7) 1556291038224185
Показники ефективності проекту:
. Чистий дисконтований дохід:
ЧДД=4185-192=3993> 0
. Індекс прибутковості:
ІД=4185/192=11,8> 1
. Середньорічна прибуток:
Пср=6076/4=1519
. Термін окупності:
NОК=192/1519=0,13 року
. Внутрішня норма прибутковості:
ВНД=(ЧДД / Кап.влож.: n) * 100
ВНД=3993/192: 4 * 100=5199%
У висновку можна сказати, що показники ефективності інвестиційного проекту є позитивними, грошовий потік позитивний, прибуток досить висока, термін окупності менше 1 року.
Аналіз чутливості моделі. Найбільш чутливий проект буде до ризиків зниження цін конкурентами, у зв'язку з чим можливе зниження ціни на продукцію (табл.16), також можливе зростання цін на сировину, у зв'язку з чим збільшується собівартість продукції (табл.17).
Таблиця 16
Зниження ціни на 10%
ПОКАЗАТЕЛИГОДЫ20122013201420151.Количество випускається, т.1922021981842.Отпускная ціна одиниці продукції, руб.61, 6161,6161,6161,613. Виручка від реалізації продукції без ПДВ і акцизів, тис.руб.118291244512199113364. Витрати на виробництво і збут продукції, тис.руб. все, в тому числе105151104111282115305.Балансовая прибуток, тис.руб.13141404917-1946.Платежі до бюджету (20%) 394 421 275-7.Чістая прибуток, тис.руб.920983642-1948.Чістие грошові по...
